明年水泥需求将小幅回升 如何看待投资机会

“新城镇化”及基建投资复苏点燃了市场对水泥板块的热情，最近10个交易日，龙头海螺水泥上涨了13%，冀东水泥上涨了18%。

如何看待水泥板块的投资机会?整体而言，与过去十年相比，未来十年水泥行业产能去化将成为常态，景气波动幅度将收窄，这是水泥板块的现状。但城镇化率还有较大上升空间以及东、中、西部地区的显著差异，均是水泥需求的中长期动力。

总体而言，明年水泥板块动力大于压力。据多家券商测算，2013年水泥的需求状况良好。另外，区域性机会更为明显，机构最为看好的是华东区域，其次是华中地区，对应的上市公司包括海螺水泥、华新水泥等。

需求长期受益城镇化

中国水泥需求会长期依赖于城镇化。国外水泥消费达到高峰期城镇化率一般在70%~80%左右，目前我国城镇化率只有51%。

银河证券预估，未来十年，我国将以每年1%的城镇化率的速度增长，到2020年，城镇化率有望达到60%。据国家统计局的调查数据，我国城镇化率每提升一个点，将会有1000万的人口转移到城市，如果按照每人住房面积30平米来算，每年需新增3亿平米的住宅，这表明未来中国的城市住房需求依然强劲，从而带来水泥等一系列的需求。

“国家规划到2020年实现GDP增速7.5%增长，也意味着中国水泥需求目前未达到高峰期，我们估计高峰期在2018年左右，在此之前预期我国水泥需求增速大致维持年均5%，比“十一五”两位数增长略低。”国泰君安2013年建材行业投资策略报告判断。

事实上，从今年下半年开始，水泥供需状况有所好转。

同时东北证券预计，2013年供需水泥行业新增产能供给为1.8亿吨，相比2012年新增产能25亿吨需求净增加1.4亿吨，供需逐步好转。

国泰君安认为，2012年下半年水泥需求好转更多来自基建复苏拉动，下半年发改委大量批复了基建项目以及各种相关债券发行解决资金问题，基建投资大幅反转带动水泥需求明显好转，预期基建复苏趋势在2013年依旧可以维持。

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