环保行业：环保产业黄金十年

    环保支持力度前所未有，中国可能复制海外环保产业发展历程　　　　我们预计2012年环保领域的主要政策将集中在脱硝电价，重金属污染物治理，废旧电器电子的回收利用，光伏产业污染治理等领域。从海外发展历程看，全球环保产业在80年代持续10年左右20%以上的增速，环保产业产值从400亿美元增长到5000亿美元。在此过程中诞生了威立雅环境等百亿欧元收入级的环保龙头企业。我们认为外延式扩张和全产业链服务是其成功经验。　　　　我们估计“十二五”环保投资年均6200亿元　　　　我们估算“十二五”环保年均投资约6200亿元，其中工业污染源投资有望超过1200亿元，是增幅最大的领域。我们预计“十二五”期间固废处置总投资约为1600亿元，其中生活垃圾处理900亿元，工业固废处理100亿元，渗滤液处理100亿元，餐厨垃圾处理约500亿元。　　　　商业模式创新推动环保产业发展，合同环境服务有望推出　　　　我们预计新的商业模式将推动环保产业发展。在大气治理领域，特许经营模式有利于脱硫运营公司发展壮大；水处理领域我们更看好利用技术优势开拓高端市场，与地方政府合资建设运营的模式。合同环境服务依据环境质量改善情况收费，类似合同能源管理在节能领域的应用。　　　　环保设备最先受益环保产业大发展　　　　我们认为在节能环保行业景气不断提升的背景下，环保设备行业将率先启动。技术路线符合标准，市场开拓能力强的优势企业有望受益。

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