南山铝业首次得到“强烈推荐”评级

南山铝业日前公告了2009年度业绩快报，2009年实现了收入和盈利的双增长，其中，利润增长13%，净利润增长0.18%，每股收益为0.5元，高于去年的0.47元。公司上游目前产能为：氧化铝100万吨(40万吨外售)、电解铝15.6万吨、火电73万千瓦(外售比例为40%)、碳素18万吨。公司10万吨新型合金材料生产线及52万吨铝合金锭熔铸项目达产后，下游产能为：建筑型材5.5万吨、工业型材11万吨(预计2010产量6万吨)、熔铸67万吨、热轧60万吨、冷轧20万吨、箔轧5万吨。另外，公司本次非公开发行募集资金扣除发行费用后，募集资金净额为24.6亿元，将用于年产22万吨轨道交通新型合金材料生产线项目，具体为采用国外进口的大型先进挤压设备，采用新型合金材料挤压工艺技术生产铁路客货车体、地铁车厢等。该项目需要投资额32.2亿元，项目达产后年销售22万吨/年，年可实现销售收入为51.59亿元，预计效益可观。　　　　大同证券分析师高天成表示，看好公司上下游产业链发展模式及最近公司增发项目的前景。2009年四季度，公司盈利随着金属价格的上涨开始恢复，四季度每股收益实现0.26元，假设氧化铝价格维持在四季度平均水平，预计公司2009-2011年每股收益分别为0.5、1、1.2元。给予公司2009年30倍、2010年20倍市盈率估值，目标价格为15-20元，首次给予“强烈推荐”评级。

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