楼市调控正紧 水泥未遭误伤

近日，在深圳的大街小巷，绘有“深天地”标志的混凝土搅拌车的“出镜率”比以前高出很多。作为深圳本土生产销售商品混凝土的上市公司，深天地在深圳的市场占有率约11%。据接近深天地的一位业内人士表示，深天地今年上半年业绩将好于预期。

　　作为水泥下游产业，深天地在市场的较好表现，折射出水泥行业后市看好。虽然之前有报道称，陡然遇冷的房地产市场已经把寒流传递到了水泥行业，但记者在调查中却发现，受多重利好因素影响，目前水泥行业所受影响并未显现。

　　国金证券指出，《水泥产业发展政策》目前已经通过十大部委会签，将伺机公布。这是资本市场期待已久但迟迟未公布的一项影响水泥股估值的重要政策性事件。

　　研究人士认为，地产新增开工面积、淘汰落后产能、区域振兴这三驾“马车”，有望将水泥行业从宏观调控中拉出低谷。而近期水泥板块的强劲表现也印证了这一点。

　　第二季度 迎来旺季

　　进入二季度，由南到北各地先后进入建筑施工旺季，水泥也迎来销售旺季，5月以来水泥价格稳中有升。作为房地产业的上游，水泥业的前景与房地产业休戚相关。今年1～5月，深圳房地产开发投资增幅上升，商品房新开工面积增加明显，深圳房地产开发投资累计实现163.45亿元，同比增长12.3%。1～5月全国房地产开发投资13917亿元，同比增长38.2%。

　　“预计2010年水泥行业仍将延续2009年高速增长态势。”中国水泥协会会长雷前治如是预期今年的行业形势。

　　银河证券分析认为，投资对水泥需求的拉动力度不减。1～5月累计水泥产量67453.07万吨，同比增长19%。1～5月份水泥产量的增长与固定资产投资及房地产开发投资的增速基本一致。

　　“房地产新政对水泥行业肯定是有影响的，我们估计需求量可能下降5%～10%。”南方水泥常务副总裁张剑星表示。不过，他认为，由于短时间内地产商还会继续施工建设，所以目前反应还不太明显，“需要3～5个月之后才能显现出来”。

　　水泥行业发展的又一有力推手来自于“建材下乡”和保障房建设。随着新农村建设与城镇化进程加快，特别是最近政府加大城市保障用房建设，将促使房地产市场进入新的上升周期，这将会长期持续拉动水泥消费。

　　申银万国研究员分析认为，如果今年的保障性住房任务能够如期实现，则意味着全国将新增新开工面积1.68亿平方米，这个数字将基本抵消因房地产调控政策抑制的开工需求。

　　23日的资本市场反应也体现出这个细节的影响，农村市场覆盖力较强的江西水泥以涨停报收。

　　产能淘汰 利好龙头

　　海螺水泥30亿进军广东佛山，华润水泥华南大跃进……龙头企业在珠三角长袖善舞，如此强势的底气何在？

　　分析人士给出的观点是，产能淘汰给水泥龙头企业带来新的生机。

　　“淘汰落后产能，对水泥企业构成利好，企业减轻包袱，同时获得国家补贴，弥补一部分损失。淘汰落后产能大多针对高能耗的中小型企业，对生产规模位居行业前列的龙头企业，也有好处，同时加强行业集中度。”深圳市水泥及制品协会常务副会长史绍茂表示，龙头企业将因此“插上腾飞的翅膀”。

　　进入十一五以来，关于水泥工业发展结构调整力度进一步加大，国家有关部门相继颁发了一系列产业政策文件，控制水泥总量、淘汰落后生产能力被提上日程。5月27日，在全国工业系统淘汰落后产能工作会议中，工业和信息化部向各地下达2010年18个行业淘汰落后产能的目标任务，其中水泥淘汰任务为水泥9155万吨，玻璃648万重量箱，限期今年第3季度前全部关停。

　　此次出台的落后水泥淘汰数量相对于5月初国务院节能减排工作电视电话会议中提出的淘汰方案，不仅规模几乎翻倍，而且具体配套的措施得以落实，华泰联合证券认为，此次“重拳”出击之下，淘汰落后产能的执行力度将大大增强，过去出现的风头一过又死灰复燃的“开关窑”现象将大大得以改善，将有助于恢复市场对水泥行业景气状况的信心。

　　区域经济 拉动强劲

　　今年，国家加快了批复区域振兴规划的速度。这意味着相关区域的基础设施建设将进入一个新的高潮期，公路、铁路等大型基础设施的开发，将拉动当地水泥需求，也必然对相关区域的水泥企业带来利好。

　　分析人士表示，基础设施建设将耗用大量的水泥等建筑材料，也将为相关上市公司带来业绩提升。在短短几年的时间里，如此巨大的投资，对相关地区建筑建材行业的积极影响是空前的。

　　华泰联合证券分析师周焕分析认为，水泥行业中最有投资价值的区域依然是新疆：新疆区域振兴规划的大规模固定资产投资将拉动水泥需求旺盛，行业成长空间远大于其他地区，未来新疆水泥价格仍有较强上涨动能，从而带来水泥上市企业业绩的实质性增长。

　　水泥股未来走势分化

　　近年来，水泥上市公司发展很不平衡，两极分化局面严重。以海螺水泥、冀东水泥为代表的龙头企业，其规模不断扩张，而牡丹江、大同水泥等公司日趋萎缩，甚至销声匿迹。如大同水泥已经从2010年4月23日复牌开始交易被实行退市风险警示特别处理，股票简称由“ST大水”变更为“*ST大水”。

　　相关人士指出，全国各地区经济发展速度的不平衡以及房地产投资规模不同等因素，造成区域水泥市场出现较大差异。“影响水泥上市公司两极分化因素有很多。主要有受气候影响，如由于西北气候原因，淡季时候，企业的生产和销售都较为困难，另外还有经济方面原因。而企业的经济实力以及资金是否充裕则是关键因素。弱的企业规模小，竞争中不占优势，没有投资平台和渠道，而大型龙头企业则占据市场，越变越强。”银河证券建材行业分析师洪亮指出。

　　中投证券分析师李凡、罗泽兵则表示，在长期行业反转已经预期较为充分的情况下，短期内业绩有实质性增长的公司在市场上将会有较好的表现，典型是西南区域的四川双马同时中长期关注行业反转受益的海螺水泥、冀东水泥和华新水泥。

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