机械行业2010年2月报:需求未因回收流动性而逆转

机械行业投资策略:二月围城,三月反攻。收紧信贷将对房地产投资有负面影响,但是2010 年同比继续负增长的可能性不大。2009 年房地产需求对工程机械的贡献很小,需求主要来自政府投资项目,目前仍保持旺盛。工程机械龙头公司的估值已经接近历史低点,我们认为随着市场对宏观政策预期趋于稳定,工程机械有望在三月份展开反攻。虽然国际市场需求出现震荡,但是日本美国等地区的销售及订单数据显示,全球需求已触底反弹。 　　工程机械需求并未因宽松货币政策退出而逆转。此次宏观调控在经济背景、原材料价材料价格、需求条件、企业财务状况与以往有所不同,经过前期的调整,行业估值已具有吸引力。一月份工程机械销售火爆,普遍好于过去年两年。 　　韩国销量季节性回落,出口反弹;日本工程机械继续走高,液压挖掘机是最大亮点;Caterpillar 全球销售已触底反弹,亚太区销售首现正增长。 　　重型机械表现平平:09 年冶金矿山设备产量下降,产值仍增长;12 月铸造机械产量环比上升31%,同比大涨90%;12 月起重设备产量38.3 万吨,环比下降7.6%,同比增长9.3%。 　　12 月数控机床产量创新高,机床出口强劲反弹。09 年全年我国金属切削机床全年产量为62 万台,同比下降2.2%,而数控机床产量14 万台,同比增长17%。 　　12 月我国机床出口量强劲反弹,环比增长31%,同比大幅增长73%。 　　国外机械产品订单向好:09 年12 月德国工厂和机械订单同比增长8%,是08年5 月以来首次增长;1 月日本切削机床订单小幅下滑,出口反弹情况好于内需;中国需求带动日本锻压机械出口订单大涨,来自中国订单同比增长超过24 倍,占日本锻压机械出口订单总额的75%。 　　10 年1 月集装箱出口数量持续反弹,是近14 个月的最高水平。中集集团上半年干货箱订单已经排满。

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