有色金属：股市暴跌 价格遭遇黑色一周

全球股市暴跌，有色金属价格遭遇黑色一周 　　金融危机带来的恶劣影响严重打击了全球投资者的信心，上周美国救市计划获通过，8日西方主要经济体中央银行又采取了联合降息行动，而投资者似乎并不买账，反而加深了对全球经济陷入衰退的担忧。本周全球股市暴跌，道琼斯指数创下历史最大周跌幅，欧洲、日本股指均打回五年前的水平。受此影响，有色金属价格同样遭遇恐慌性下跌，其中铜、镍价周跌幅均达20%，锡价周跌幅达17%。 　　库存方面，铜、铝、锌库存持续增加，均与需求减弱而供给相对增加有关；镍库存小幅回落，随着全球镍企的减产，这一趋势有望延续。 　　金价先扬后抑，油价跌破80美元关口 　　本周金价呈现先扬后抑的走势，前三个交易日大幅上涨，周三站到900美元之上，随着全球降息措施的出台及投资者获利了结，周四、周五两天金价回落，COMEX黄金期货周五报收859美元，周涨幅3.1%。国内金价表现更为坚挺，上海黄金期货周五报收201.63元/克，周涨幅3.9%。 　　本周美元指数受到多国联合救市的支撑而走强，周五报收于83点，这是自9月22日以来连续第三周上涨。本周美元和金价一改往日负相关的走势而双双走强，主要是基于投资者的避险意愿增强。 　　受美元走势及需求预期下降的影响，本周油价连续第三周下跌，引领大宗商品价格普遍跌幅较大，周五油价更跌破80美元整数关口，这也是金价后两日未能持续涨势的原因之一。目前各专业机构对油价未来走势及需求情况的预测越来越悲观，德意志银行认为油价应回落到60美元/桶。国际能源署周五将2008年全球原油需求增长预期下调至增长0.5%(约合每天40万桶，为1993年以来最低增速)，明年的增长预期仅为0.8%。在这种情况下，大宗商品价格的止跌回升将面临较大的压力。 　　氧化铝价格再次下调,对电解铝企业的影响尚待观察 　　本周国内氧化铝价格再次下调，中国铝业(6.97,-0.14,-1.97%,吧)首先将氧化铝现货价格从每吨3200元下调至2900元，降幅9.4%；随后非中铝氧化铝价格下调200元至每吨2600-2700元。此举再一次印证了氧化铝市场供应过剩，库存压力加大的现实。由于原铝供应过剩而需求下滑，铝价一直处于下降趋势，近期更是加速下跌，众多铝企不堪重负开始减产，从而对上游氧化铝的采购需求减少，再加上下调后的氧化铝价格已经低于了很多氧化铝厂的成本线，将促使氧化铝厂减产、停产，从而抑制氧化铝产量的过剩局面。氧化铝降价对电解铝企业无疑是利好因素，短期将抑制铝价的下跌。但是电解铝企业的成本构成中40%以上是电力成本，目前电价依然存在上调的压力，况且氧化铝价格已低于成本线，下调的空间已非常有限，本次调价能否弥补电力成本的上升还有待观察。 　　全球股市暴跌，有色金属价格遭遇黑色一周 　　金融危机带来的恶劣影响严重打击了全球投资者的信心，上周美国救市计划获通过，本周三(8日)西方主要经济体中央银行又采取了联合降息行动，而投资者似乎并不买账，反而加深了对全球经济陷入衰退的担忧。 本周全球股市暴跌，道琼斯指数创下历史最大周跌幅，欧洲、日本股指均打回五年前的水平。受此影响，有色金属价格同样遭遇恐慌性下跌，其中铜、镍价周跌幅均达20%，锡价周跌幅达17%。 　　至此，铜价从7月初冲高回落后，随着库存的急剧上升和需求下滑，跌势迅猛，较年初已下跌近30%；铅、锌价格较年初下跌40%，但由于前期超跌，近期跌势有所减缓；镍价由于不锈钢需求未见明显好转仍延续着快速下跌的态势，较年初下跌幅度已超过50%；锡价今年以来由于供应紧张的原因表现较为坚挺，近期受宏观层面影响下跌，较年初总跌幅14%；尽管铝的基本面出现供应过剩，且很难在今年内得以完全消化，但铝在制造业中的应用较为广泛，需求较为旺盛，因而成为基本金属中最为抗跌的品种，较年初下跌8%。我们认为，目前有色金属价格已处于超跌的状态，多数品种价格已接近或跌破成本线，深幅下跌的动能已不足，然而当前的宏观经济形势决定了有色金属价格还会在底部运行一段时间。 　　氧化铝价格再次下调，对电解铝企业的影响有待观察 　　本周国内氧化铝价格再次下调，中国铝业(6.97,-0.14,-1.97%,吧)首先将氧化铝现货价格从每吨3200元下调至2900元，降幅9.4%；随后非中铝氧化铝价格下调200元至每吨2600-2700元。此举再一次印证了氧化铝市场供应过剩，库存压力加大的现实。由于原铝供应过剩而需求下滑，铝价一直处于下降趋势，近期更是加速下跌，众多铝企不堪重负开始减产，从而对上游氧化铝的采购需求减少，再加上下调后的氧化铝价格已经低于了很多氧化铝厂的成本线，将促使氧化铝厂减产、停产，从而抑制氧化铝产量的过剩局面。氧化铝降价对电解铝企业无疑是利好因素，短期将抑制铝价的下跌。但是电解铝企业的成本构成中40%以上是电力成本，目前电价依然存在上调的压力，况且氧化铝价格已低于成本线，下调的空间已非常有限，本次调价能否弥补电力成本的上升还有待观察。

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