贵金属排名第一煤炭股有望估值提升

上周贵金属在相关强势行业中依旧排名第一，且一个月来稳居榜首。随着美联储开始出手购买1万亿美国国债，全球美元资产将处于贬值趋势中，也许买入这些贵金属资源，是一种规避风险的途径，因此贵金属资源板块有望继续在后市成为资金追捧的对象。上周排名前5名的行业与前周一致，排名前10名的行业中广告和应用软件是上周新晋者，分别较前周上升4名和7名。有色金属排名有所下滑，由前周第6名降至上周第11名。今年以来A股有色金属板块远远跑赢大市，亮丽抢眼。中信建投表示，有色金属价格的第二轮上涨行情也是指日可待，将始于年底。第一轮有色金属价格的上涨主要是政策因素推动，第二轮金属价格的上涨行情则将是由于经济回升，真实需求所推动。 　　应用软件排名大幅上升，上周排名第10名。中国软件行业在经历了快速增长之后目前进入稳步增长阶段，全球金融危机导致的经济下滑或衰退影响已经从2008下半年开始传导到软件行业，但从全国统计数据来看，软件行业受到的影响不是很大。2005年之前中国软件产业保持了快速增长，2006年之后增幅出现下降，2008年软件行业实现收入7572.9 亿元，同比增长29.80%，增幅同比2007年高出9.00%，但环比有所下降。申银万国预计，2009年中国软件服务产业平均增速在20%左右，由于受2008年三、四季度的下游需求减少的影响，2009年上半年这一增速可能会更低，但下半年将会呈现明显的加速趋势。他们指出，整个软件服务板块最好的投资时机会将出现在2季度后半段，其中具有进攻性、有业绩超预期可能的公司更值得关注。具体来说，具备稳定增长的防御性基础上，还具有一定进攻性的公司包括：东软集团等外包企业（随着全球经济经历低谷，发包企业经营状况有所好转，IT 需求会重新起来）；青岛软控（跨行业发展可能会超预期）；科大讯飞（其下游应用有爆发增长的空间）。 　　煤炭上周排名第39名，较一个月前大幅提升。煤炭行业最困难的时期已经过去。今年2、3月份煤炭及下游数据均显示需求一定程度的企稳反弹，煤价自春节后也持续稳定。特别是中转地秦皇岛港库存自3月份以来持续下降，截至目前降到450万吨左右。联合证券表示，港口存煤下降是否意味需求反转仍须观察，总体来说，煤炭下游钢铁、水泥等行业经历了第一轮去库存化后，正开始面临第二次去库存化的压力，煤炭需求前景仍然面临反复。煤炭行业是当前A股市场最具备估值优势的板块，因此，煤炭股估值提升是一个必然趋势。近期煤炭板块个股明显跑赢大盘，一个月之内一半以上个股涨幅在30%以上。国金证券判断，煤炭股估值提升将持续深化，2009年2季度以后的相当长时间内，市场给予周期性行业的实际估值水平可能会大幅提高，而具备业绩基础和平滑能力的煤炭上市公司估值优势将得到充分发掘。煤炭板块长期投资价值已经显现。国金证券对淡季煤炭行业基本面的核心观点是———风险释放后的淡季不再可怕，做多煤炭股。 　　电力排名有所下降，由前周第46名降至上周第50名。电力是经济形势变化的晴雨表，目前我国电力行业正处于周期性下降阶段，有望在2010年回升。渤海证券判断，电力需求是经济的同步指标，预计在2009年经济增速减缓的情况下，电力需求增长速度也会继续下降，2010年经济的复苏有望加快电力的消费。在发电量方面，预计未来两年发电量增速会经历见底回升的过程，2009年发电量达到3.57万亿千瓦时，同比增长4.75%，2010年发电量达到3.91万千瓦时，同比增长9.5%。综合分析电力行业发展前景和相对于沪深300的估值水平，他们分别给与火电、水电行业“中性”的投资评级，在主题投资方面建议关注新能源概念类股票。 　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：房地产经营与开发、生物技术、计算机存储与外围设备、电子设备与仪器、商务印刷、网络设备、林业品、服装和饰物、纸制品；下跌的包括：汽车零配件、汽车制造、工业设备、金属和玻璃容器、制药、药品批发和零售、工业品贸易与销售、电力、自来水、多种公用事业、葡萄酒、高速公路与隧道。

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