产能释放助南玻盈利稳定增长

南玻A上调08年上半年业绩同比增长为150%-180%。分析人士指出，南玻A业绩增长得益于产能释放、期间费用大幅下降和获得的投资收益。作为成长性公司，随着产能的扩张，盈利能力将稳定增长。

　　南玻A7月7日发布2008年上半年业绩预增修正公告，将净利润同比增长100%-150%的预测进一步修正为同比增长150-180%，对应归属母公司净利润3.75-4.2亿，EPS为0.32-0.35元。

    国海证券研究员卜忠东表示，该业绩预增基本符合预期。拉动公司业绩增长的主要原因是，浮法玻璃、精细玻璃和工程玻璃新增产能的逐步释放带来了规模效益；其次，期间费用率大幅下降提升了盈利能力；另外，出售南玻电子股权和部分股票收益等获得的投资收益也对利润增长有所贡献。

　　有分析进一步指出，油价高企和玻璃价格下跌等负面因素影响下，公司差异化产品的比例明显增加。这是公司4-5月份浮法玻璃行业整体亏损下盈利增长依然强劲的有利保证。资料显示，经历了4-5月份玻璃行业淡季的洗礼后，6月份玻璃价格开始明显回升。

　　中投证券认为，公司作为成长性的投资品种，在行业周期波动时，将依然能够保持盈利能力的稳定。同时，随着公司产能的扩张，盈利将稳定增长。在供需状况仍然良好的情况下，随着玻璃行业旺季的到来，玻璃价格的上涨将消化油价高企造成的成本上涨压力。预计到08年年底，玻璃价格将持续上涨，下半年行业情况将明显好于上半年。

　　此外，卜忠东认为，公司公布了较为详尽的股权激励计划，该计划的推出有利于公司管理团队的稳定，使其利益与股东利益保持一致，促进公司的可持续发展。

　　不过鉴于公司的生产经营具有一定的季节性(第一、四季度为淡季)，玻璃行业面临较大的成本压力，综合考虑公司的项目进展情况，卜忠东表示，将继续跟踪公司变化情况。据了解，南玻公司多晶硅项目进展顺利，有望在08年第四季度试生产。这使公司的太阳能产业又向成功接近了一步。

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