住房公积金计划入市

2月26日，中国证监会相关负责人在新闻通气会上表示，2013年将积极引入境内长期资金入市。住房公积金入市相关研究准备工作已经顺利启动，下一步将积极配合有关部门改进住房公积金的管理和投资运营模式，尽快推动《住房公积金管理条例》的修订。

近年来，我国住房公积金缴存余额稳步增长，但受现行《住房公积金管理条例》的限制，沉淀资金不断增大的住房公积金投资渠道较为狭窄。因此，在中国证监会看来，采取市场化的方式提高住房公积金的使用效率，实现保值增值，确有必要。

“住房公积金入市，让长期资金真正流动起来，是金融体系发展的必然趋势。但在我国与股市相关的法律制度体系尚未真正健全的实际情况下，确保资金安全最为重要。另外，公积金入市的目的在于保值增值，而不是为了救股市。”中国政法大学金融与衍生证券研究中心副主任张鸿儒接受《中国建设报·中国住房》记者采访时如是说。

计划入市步伐加速

自从1991年上海率先建立住房公积金制度以来，住房公积金制度已经在全国各地陆续建立起来。近年来，全国住房公积金缴存余额稳步增长。来自住房和城乡建设部的统计数据显示，截至2011年年底，全国住房公积金缴存余额达到2.1万亿元。

而现行《住房公积金管理条例》明确规定，住房公积金只能用于银行存款和购买国债。

“就不断增大的住房公积金缴存余额而言，住房公积金使用效率显然很低，投资渠道也过于狭窄，正因为如此，这笔资金如何更有效地使用，才顺势成为社会各界关注的焦点。”西南证券首席研究员张仕元接受记者采访时表示。

以南京市为例，公开资料显示，2011年南京市住房公积金余额301.19亿元，实现增值收益1.85亿元，其收益率仅为0.6%，同时跑输了通胀和银行存款。

因此，在中国证监会看来，住房公积金现有的利用方式不利于其保值增值，应该采用市场化运营方式，将其投入股市。

与基本养老保险基金类似，住房公积金也同样存在统筹层次低、管理分散、运营效率低的问题，根据形势发展要求，《住房公积金管理条例》也需及时进行修订。

对此，2012年10月，中国证监会主席郭树清曾发表文章称，对住房公积金采取市场化的方式实现保值增值，既确有必要，又非常可行。“中国证监会与住房和城乡建设部共同研究改进住房公积金的管理和投资运营，取得了实质性进展。”

接着在2012年底召开的全国住房和城乡建设工作会议上，再次提及加快修订《住房公积金管理条例》。修订的重要内容之一，正是住房公积金的投资管理。

另有报道称，住房和城乡建设部计划于2013年6月前完成《住房公积金管理条例》的全部修订工作，并上报国务院法制办。

“住房公积金有收支滚动需要，扣除滚动资金，2.1万亿元庞大余额中的固定结余有大约5000亿元规模，如果放开投资渠道，这部分固定资金可能成为未来的首批入市资金。”相关分析人士称。

安全性存在争议

“一方面，资本市场的发展提高了长期资金的投资收益，使长期资金进行资本化积累和证券投资组合成为可能；另一方面，长期资金进入资本市场将对资本市场的结构、效率以及金融创新产生重要影响。因此，资本市场没有长期资金是不健全的，长期资金没有资本市场也就失去了高收益的投资机会。”张鸿儒表示，这是金融市场发展的必然趋势和选择。

按照国务院1999年颁布的《住房公积金管理条例》第三条规定：职工个人缴存的住房公积金和职工所在单位为职工缴存的住房公积金，属于职工个人所有；第五条规定：住房公积金应当用于职工购买、建造、翻建、大修自住住房，任何单位和个人不得挪作他用；第二十八条规定：住房公积金管理中心在保证住房公积金提取和贷款的前提下、经住房委员会批准，可以将住房公积金用于购买国债。

“住房公积金如果要入市首先需要解决以上相关条文规定的限制。除此之外，还需要明确投资股市的比例，厘清住房公积金投资股市的收益归属，以及投资亏损的责任承担方。”张仕元对记者表示。

虽然自2011年以来，监管部门围绕A股市场进行了多项制度改革，但从实际情况来看，包括新股发行在内的多项制度仍然处在改革的进程当中，整个资本市场还没有产生实质性的变化，依然是一个“重融资、轻投资”的市场，投资价值并没有显现出来，股市一度低迷。

“去年股民几乎全部亏损，中国股市在未来很长一段时间内都没有可能实现牛市。同时，相关法律制度体系也没有完全建立健全。因此，公积金入市存在很大风险，要格外慎重。同时，需要特别强调的是，公积金入市，增值保值是第一位的，如果是为了救股市，那就完全错了。”张仕元说。

与此同时，张鸿儒则表示，入市对股市及公积金而言，都是利好。虽然股市现在是低位运营，短期内公积金入市也可能会有波动的风险，但从长期来看，这种风险还是能够避免的。“选择专业的代理机构做好专业板块的投资，并研究好公积金入市后怎样退出的问题，同时保证不影响公积金所有者的使用，入市就不会有太大的安全问题。”（消息来源：中国建设报）

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