市场信心不足 沪钢弱势难改

“金九银十”后期钢价持续回落，现已跌至相对低点。市场需求增速并不明显，而接下来即将进入传统需求淡季，北方地区已进入季节性需求减弱阶段，户外施工减少将导致需求回落。而且重要会议将至，当前政策维稳为主，资金面相对偏紧，现货面整体较弱，期货价格短期走势偏空。  

首先，房价上涨引发政策担忧。统计局数据显示，9月由于主要城市房价持续上涨，中国70个大中型城市新建住宅均价同比涨幅连续第8个月扩大；而二手房的价格较去年也有明显提高。房价的持续上涨，增加了市场对继续收紧房地产市场调控政策的担忧。10月23日，在国家统计局发布9月70个大中城市房价情况后仅1天，针对北京房价连涨的情况，北京拟出台“京七条”，围堵高房价。同日，北京市住建委还发布了《关于加快中低价位自住型改善型商品住房建设的意见》。“意见”定义，自住型商品住房建筑面积以90平方米以下为主，销售均价比同地段、同品质商品住房低30%左右。本次房价干预措施一方面稳定了购房者预期，另外一方面，则对开发商直接施加压力，从房企的土地购置、融资、税务以及销售资金等各个关键环节加强管控，迫使房企降低定价和利润水平，对房企的经营能力影响较大，进而对钢材终端需求造成一定影响。  

其次，库存因素影响有限。数据显示，截至10月18日，全国各类钢材库存继续下滑，钢材社会库存总量为1473.04万吨，周环比下降41.93万吨；螺纹钢社会库存为580.73万吨，周环比下降25.67万吨。尽管社会库存的下降幅度在增大，但是从本周来看，钢价似乎并未因此而回升。一方面随着钢厂直供比例的增多，社会库存数据似乎已经不能完全说明钢市情况了，意味着社会库存的上升和下降，对现货价格走势的影响正在弱化；另一方面是由于国庆节后部分工地加紧采购之故，或难以持续。考虑到房地产的开工情况和固定资产投资项目的持续性，预计建材下游消费尚可，但是对严重供过于求的产量产能所导致的钢价回落依旧无力回天。  

第三，环保政策短期难有实效。钢铁行业相关政策近期出台频繁，先有中央财政拨款50亿治理华北地区的空气污染；后有管理层宣布压缩钢铁总产能8000万吨以上。根据中钢协数据，10月上旬全国预估粗钢产量小幅下降至212.81万吨，较9月下旬10月粗钢产量的下滑，多是由于钢价持续回落，钢厂利润情况恶化主动检修减产所致。整体来说，环保因素的加强和压缩钢铁行业产能均将导致钢厂的减产停产，从而降低粗钢产量，对钢价有一定支撑。但这两个因素均将在相对较长时期起作用，短期内利多有限。  

综上所述，钢价的持续下跌使得现货市场信心明显不足，市场终端需求释放有限，商家出货难有好转，市场谨慎氛围弥漫。而且重要会议将至，当前政策维稳为主，资金面相对偏紧。综合来看，目前市场还是缺乏实质性的利好提振。从技术上来看也呈现明显的下跌态势，操作上短期可逢高做空。

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