钢材2012年报：政策微调，保障房护航钢铁增长

宏观经济方面黑天鹅事件增多，市场投资者对温水煮青蛙的策略并不认同，整体比较悲观。2012年全球范围内各国经济出现减速概率较大，但预计大规模刺激政策出台可能性较小，整体商品市场的需求下滑及CPI回落的情况对商品市场价格的支撑减弱。　　　　应用自上而下的方法，分别拟合GDP、FAI与粗钢产量相关关系，预计2012年粗钢产量在7.3-7.6亿吨左右。应用自下而上的方法，预计2012年粗钢的表观消费量增速约为7.2%-8%左右，与2011年相比基本持稳或略有下降。　　　　虽然各国经济下滑预期可能会减少铁矿石需求，但是鉴于多个铁矿石出口国针对铁矿石的政策提高了铁矿石出口成本，同时全球整体铁矿石供需存在近年来最大的缺口，预计全年均价会维持在140-160美元/吨之间。　　　　预计价格会在目前底部盘整后突破上行。年内要把握阶段性行情予以操作，4200一线突破，可以考虑分批建仓，贸易商要充分利用期货市场进行建库操作。　　　　2011年钢铁行情回顾　　　　2011年钢铁行业整体演绎了区间震荡为主，产需矛盾爆发后的弱平衡震荡行情。上半年沪钢基本是在4500-5000一带震荡，一直持续至9月初。在此期间，由于“黑天鹅”事件的发生，钢价在区间内出现短暂的走高行情，第一次是出现在日本海啸之后，随后是关于保障房的炒作，相关机构的态度对于投资者的情绪影响较大，前期对保障房开工情况较为乐观，依然维持高位震荡，但期间由于资金问题、土地问题的争论等对投资者情绪造成波动。　　　　随着保障房的推动，开工率增速逐渐放缓，再加上欧洲债务危机再次爆发，房地产市场资金链紧张等问题，共同触动了钢材行业产需矛盾，演绎出市场的大跌行情，从5000一线下探至4000下方。钢价的大幅下跌触动了钢厂亏损的神经，才出现月度钢产量在屡创新高之后出现限产减产量迹象，贸易商也主动去库存，市场出现弱平衡震荡走势。

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