房地产行业2012年下半年投资策略:政策整体从紧局部放松,楼市仍靠刚需支撑

投资策略。5月份楼市成交大幅反弹,预计6月份的成交量亦是不错。政策松动的预期,尤其是央行降息,刺激了刚性需求的入市,推动了楼市的回暖,从而带动了房地产行业业绩回暖的预期。如此种种,使得地产股的估值中枢自今年以来不断上移。但我们依然认为,地产股估值中枢的上移是有上限的,这个上限就是“限购限贷”下业绩增速的有限性。基于此,我们对于地产股的投资策略是“逢低吸纳,不宜追高”。维持行业“同步大市”评级。个股方面,我们仍然维持之前的选股思路:行业调整期,龙头为首选。重点推荐招商地产、万科。招商地产战略转型,具有超速发展的潜力;万科,高额的预售帐款,很好的锁定了今明两年的业绩,巨额现金为其并购重组提供了充足的弹药;其次是财务状况良好、具有区域竞争优势的区域龙头,重点推荐苏宁环球。

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