祁连山水泥上半年或盈亏平衡

6月28日，祁连山(600720,股吧)（600720.SH）披露2012年上半年业绩预告，预计公司净利润比上年同期减少50%以上，相比于公司一季度巨额亏损，得益于公司所在区域市场进入产销旺季，盈利能力提升和相关补贴，公司有望上半年扭亏为盈。　　　　6月28日，祁连山发布今年上半年业绩预告称，自今年4月下旬以来，虽然区域市场已经全面进入产销旺季，由于前期铁路等重点项目启动较晚，加之一季度“倒春寒”效应的影响，导致市场前期需求不旺，价格虽环比逐渐上涨但同比降幅较大，上半年企业经营效益将会明显下降。　　　　祁连山表示，经初步测算，预计2012年上半年公司净利润比上年同期减少50%以上。资料显示，2011年公司上半年净利润为2.46亿元，据此计算得知，上半年公司净利润将少于1.23亿元。　　　　而事实上，对于一季度已经亏损了约8768万元的祁连山来说，净利润减少50%并非最坏结果，也意味着公司上半年有望盈亏平衡。　　　　根据资料，祁连山水泥需求中，基础设施建设占比为70%-80%，农村需求占20%，房地产需求不到8%。“西部水泥市场不同于中东部地区，西部水泥市场不受房地产调控影响，主要是供应给铁路、公路和黄河边的电站等大工程建设。”祁连山证券办公室工作人员向记者介绍。　　　　“西部水泥如祁连山，特点是重点城市占据了大部分水泥需求，主要拉动需求的是基础设施建设和和一些民用需求，受房地产影响小”，中国水泥网高级分析师应堃对记者表示。　　　　然而，自2011年7月甬温线高铁事故之后，甘肃青海地区基建大面积停工或缓建。中金公司研究员罗炜表示，2011年该区域新增产能达到约1500万吨，供需矛盾突出，导致水泥价格从上半年的390元（含税平均价）跌至今年一季度295元左右。祁连山2011年四季度和2012年一季度连续两个季度亏损。今年一季度吨毛利仅17元，为公司2006年以来最差水平。　　　　进入今年二季度之后，祁连山持续亏损的状态得到缓解。“二季度5月份如兰新线铁路等工程复工，对于祁连山比较有利。另外，进入二季度之后，甘肃地区水泥企业自主停窑发挥协同效益较好，对水泥价格起了稳定了作用”，应堃分析道。　　　　罗炜表示，2012年4月，甘肃青海地区水泥需求复苏，祁连山水泥平均价格也从底部回升。4月水泥及熟料平均含税价304元，较一季度均价提高约10元。5月，预计平均价格将环比4月提高15-20元至320元。此外，单位成本和费用在4月随着出货量的好转也出现明显下降。因此，公司4月盈亏基本平衡，5月可实现扭亏为盈。6月，随着公司高标号产品占比提高，均价和盈利能力还将有所提高。　　　　综合得知，由于一季度亏损8768万元，考虑到二季度盈利能力提高以及固废处置补贴收入约2000-3000万，公司上半年有望盈亏平衡。

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