南方建材：抢占先机 深耕市场促发展

    近期，南方建材增发方案获得证监会审核通过，公司之前调整增发方案，即公司向不超过10名特定对象非公开发行A股股票不超过1亿股，发行价格不低于7.75元/股，募集资金不超过7.79亿元，主要用于构建中西部钢材分销连锁网络、信息化建设项目及补充流动资金。目前虽然受大盘弱势影响，截稿当日，公司二级市场股价收盘6.59元，虽稍低于增发价，但公司方面表示，这并不影响他们对公司向好发展的信心。华创证券、方正证券(601901,股吧)研究员也都看好公司未来的业绩释放。　　　　南方建材是个多元化企业，公司已经成为集钢材冶金原材料贸易、汽车销售及服务。2011年度公司集中力量推动现有钢铁和汽车两大主业，继续拓展中西部区域市场取得良好效果，2011年三季报显示，公司实现净利润5471.02万元，同比增长56.90%，但与同行业公司多出现亏损的情况相比，南方建材的经营业绩的取得多归功于其运营管控能力增强、各网点总体运行情况良好所致。　　　　南方建材虽然已经完成中西部六省一市的分销网点布局，目前，“六省一市”共设立了4家直属业务部门和10家子公司，门店和网点数达到24个。为了搭建好完善的连锁网络，公司本次对已设网点公司增资扩股，借助区域平台增设新网点，可以更好地辐射和覆盖中西部市场。预计连锁网络项目完成后，新增钢材销售收入119万吨，新增销售收入57.7亿元。　　　　虽然公司的扩张步伐加快，但短时期内，公司仍将面临毛利率水平低下的局面，2011受宏观调控影响，国内固定资产投资增速放缓，房地产、制造业需求增速下滑，钢材市场需求减弱。钢铁行业景气度下降也使钢铁流通行业利润空间受到挤压。这些问题的出现是否会导致公司毛利率水平的继续滑坡呢？针对市场的这一疑问，南方建材证券部工作人员向记者介绍，公司在分销网点的拓宽方面加大力度，探索与中西部六省一市的大中型钢铁企业深信度合作，这些都是化解难题的有效方法。由于钢材冶金流通行业较为分散，绝大多数公司并不具备规模优势，而南方建材目前正是致力于抢占发展先机，凭借自己的品牌优势，快速布局，这都有利于公司的平稳发展。　　　　据了解，南方建材通过在中西部六省一市构建钢材分销连锁网点，可快速抢占钢材贸易市场份额，实现快速销售。在获得一定的市场份额后，通过协同采购、库存控制、信息化管理等手段实现集约运营，降低采购成本和运营成本，公司毛利率水平仍有较大提升空间。　　　　与此同时，钢铁行业作为国民经济的基础产业，对基础设施建设项目等固定资产投资的依赖性较强。近年来国家西部大开发政策的实施、西北地区交通基础设施建设的加快推进，推动了基础设施建设的增长，国务院提出的十项产业政策，特别是有关加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设，加快城市电网改造的基本建设产业政策将进一步刺激市场增长潜力，这些因素也都为钢材流通企业的发展创造有力的外部环境，南方建材作为行业内优势企业必将从中受益。　　　　华创证券分析师还看好南方建材具有大股东优势，浙江物产在2008年成为公司第一大股东，致力于将其打造成西部钢材流通中心，在人力、财力上予以了公司大力支持，南方建材作为浙江物产集团两大上市公司之一，将是未来集团发展融资的主要平台，浙江物产“十二五”末的资产证券化水平将达到70%，而目前为23%。后期投资者可密切关注相关动向。　　　　方正证券强调南方建材利用期货的套期保值功能建立了较为完善的风险控制体系；随着管理提升以及盈利模式由“自营+代理费”转向“供需链结构”，公司将逐渐获得议价能力，并且贸易量将显著增加，盈利能力将会显著增强，业绩上将有望实现进一步增长。

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