中国水泥行业价格周报

    由于2012年春节临近、并且比去年更早，本周水泥价格在一些地区出现季节性调整。上周，广东水泥价格下调30元/吨。华东地区的浙江宁波、江西九江也出现15-30元的回调。下周华东地区将开始陆续停窑，水泥价格有望在未来几周保持稳定。　　　　价格同比变动　　　　一些地区2012年第一周的水泥价格同比跌幅超过100元/吨。但是，我们必须考虑到12年春节提前以及2010年底较高的水泥价格基数的影响。如果和11年第二周相比，目前水泥价格基本上只下滑了不到70元/吨，价格同比降幅小于11年第4季度。　　　　盈利趋势　　　　由于季节性疲软，我们预计12年1季度业绩环比回落。但是，我们预计尽管1季度产能利用率偏低，但是由于水泥价格同比跌幅可能收窄，我们相信同11年4季度相比，12年1季度水泥业绩负增长幅度也会放缓。我们认为，只要12年1季度水泥价格逐步稳定，市场对于水泥行业的情绪可能在1季度逐步好转。　　　　股价已经反应了负面因素，存在上行风险　　　　我们认为，水泥股目前估值处于底部（包括PE和EV/t），市场已经考虑了12年业绩负增长的悲观假设。在淡季买入水泥股可能是投资者潜在的选择，我们建议投资者更长期的看待水泥行业并在12年1季度开始买入。

工程信息价浙江省工程信息价广东省工程信息价