玻璃行业：停产产能继续增加 维持“持有”评级

目前全国生产线有267条，本旬无新增产线；停产产能继续增加至30.74%（08-09年最差的时候停产占比达到34.13%，上旬为30.14%）。厂商从2011年11月以来处在去库存阶段，本旬库存同比增速为75.95%，绝对存货量为2949万重箱，较上旬2994万重箱略有下降，但仍维持高位。预计去库存阶段仍将持续。虽然前期市场的价格在生产企业的带动下略有上调，约有一周的时间便回落到原来的水平。中国玻璃综合指数又重新回落到千点以下，中国玻璃价格指数创2009年以来的新低，这些情况表明4月市场依旧会在底部停滞不前。目前玻璃行业盈利处在底部区域，行业基本已经处在全行业亏损状态。短期，仍需等待房地产去库存、新开工的探底和玻璃行业自身的去库存，我们维持“持有”评级。

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