私募保持房产行业融资畅通 或成房企救命稻草

    在连续12次提高银行存款准备金率以及5次加息之后，紧缩调控效果近期集中显现：中小企业资金日益紧张，资金链危机有蔓延趋势，“高利贷”、温州老板“跑路”成为近期热门词语。渣打银行近期对1643家中小企业进行调研后发布了首期“中国中小企业信心指数”。从报告看，华东区域的中小企业信心指数比全国水平偏低，而目前中小企业总体融资信心偏弱。在被调研企业使用过的融资渠道中，银行占比高达70.13%。然而，超过六成的企业表示，银行融资比例在30%以下。这说明，银根收紧进一步加重了中小企业的融资难度。　　　　在难以从银行获得资金的情况下，中小企业将目光投向了私募股权基金。与之对应的是，三季度私募股权基金（PE）的募集总量创出最高记录，房地产基金更是空前热闹，开始在资本舞台上高调亮相，显示出PE正成为企业融资新途径。　　　　私募基金三季度创新高　　　　清科研究中心新近发布的三季度私募股权投资市场数据显示，2011年三季度共有61只可投资于中国内地的私募股权基金完成募集，堪称多年来最大“井喷式增长”。单从61只的数量上看，这一数字是过去三年里单季度平均募集基金数量的2-3倍。这一新动向或许为企业投融资提供了新的机会。渣打银行的“中国中小企业信心指数”还显示，虽然目前中小企业普遍对国内宏观经济运行持谨慎态度，融资信心处于偏弱状态，但中小企业整体运营信心较强，大部分企业的生产和销售情况比较稳定。因此，一旦有合适的投资机会或领域，就很有可能唤起企业的投资热情。　　　　但值得注意的是，虽然基金数量创出新高，但此次募集的金额并未出现新纪录。相关分析师透露说，从募集总量来看，披露金额的60只基金共计募得95.44亿美元，环比及同比涨幅分别为71.7%和100.1%。也就是说，三季度新募基金的规模普遍偏小。其中，不足1亿美元的基金占2/3，单只基金平均新增资本量较前两季度大幅下滑。出现这一情况的原因在于，三季度新兴机构募集的基金数量较多。越来越多的机构开始涉足私募股权基金领域，但由于缺乏历史业绩导致募资能力受限，新募基金规模通常较小。　　　　这一现象，既是实体经济渴求资金的旺盛需求使然，也与当下缺乏投资机会，资金供给方希望寻找新的投资渠道相符合。因而，供求对接，渴望资金的中小企业，特别是房地产企业成为最大受益者。　　　　私募或成地产业“恩人”　　　　在“限购”、“限贷”的多重调控之下，房地产行业成交低迷、库存高企、融资困难，成为最早“入冬”的行业。过去，房地产企业比较容易得到银行的贷款，能够获得比较便宜的资金。但目前，即使货币政策不继续缩紧，对房地产开发企业的贷款也不可能放松。因而，直接融资日益成为房地产的融资渠道。在旺盛的需求和资金的逐利本性驱使下，私募基金成为继银行贷款、房地产信托之后，房地产行业最后一条保持畅通的融资渠道。

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