并购成本增加 水泥企业扩张路径生变

    据中国建筑材料联合会统计，“十一五”期间共发生约200起并购案例，其中2010年发生55起兼并重组事件，是历史上发生兼并重组事件最多的年份。　　　　据记者统计，今年以来，在21家水泥类上市公司中，仅有5家发布了涉及水泥收购的公告。在这些收购事项中，除四川双马外，其余4家公司涉及的项目资金额都不大，这与去年水泥行业的“并购潮”形成了较大落差。　　　　自建生产线、兼并重组及产业链延伸，是国内水泥企业的三种不同发展模式，并各自造就了今天的海螺水泥、南方水泥和华润水泥。　　　　2010年是水泥行业的“并购年”，2011年，市场原本对水泥行业的兼并重组赋予了更多的期待。然而这半年下来，除了局部地区偶尔曝出收购事项外，并购成本增加等因素使得市场期待的“并购潮”并没有重演。与此同时，在限制产能扩张的背景之下，水泥企业的扩张路径也正在悄然发生着改变。　　　　兼并重组进度缓慢　　　　“可以判断，今年水泥行业的集中度将出现下滑。”中投证券建材行业研究员李凡对记者表示。　　　　水泥行业的兼并重组从“十一五”期间开始逐渐增加且呈快速上升态势，据中国建筑材料联合会不完全统计，“十一五”期间共发生约200起并购案例，其中2010年共发生55起兼并重组事件，是历史上发生兼并重组事件最多的年份。　　　　据记者统计，今年以来，在21家水泥类上市公司中，仅有5家发布了涉及水泥收购的公告。在这些收购事项中，除四川双马外，其余4家公司涉及的项目资金额都不大。这与去年水泥行业的“并购潮”形成了较大落差。　　　　中国建材旗下的南方水泥是依靠兼并重组发迹的。去年，南方水泥收购了15家水泥公司，占据了行业收购案例的近1/3。对于今年上半年南方水泥的收购情况，中国建材董秘卢绮霞并不愿向记者提及。但透过水泥行业网站发布的收购新闻可以判断，在今年上半年的行业并购重组中，南方水泥鲜有斩获。　　　　水泥行业专业人士在接受记者采访表示，南方水泥的成长历程有着特殊的行业背景。过去几年，由于水泥价格的持续低迷，水泥企业的盈利能力非常弱；在当时的市场，水泥企业陷入了相互排挤、竞相压价的恶性竞争环境中；小、散、乱的行业背景使得市场需要一个整合者，这也成就了今天的南方水泥。但是，此一时彼一时。行业环境在不断改善，退出者的理念也从当初的卖资产转变为如今的卖市场。　　　　并购成本的增加还表现在行业秩序的变化上。“当前，在限制产能扩张的背景下，企业为加快发展，加大了重组的步伐和力度，经常出现同一时点、同一企业多家竞买的现象，甚至产生恶性竞争，增加了企业的收购成本，不但浪费企业资源，加大了联合重组的代价，也扰乱了联合重组秩序。”业内人士说。

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