铁矿石涨价传闻困扰钢企盈利预期

美股和A股下跌,拖累港股昨早低开低走,失守21000点,最多曾下跌超过300点,跌至20660点水平,但其后跌幅收窄,收市报20778点。  　　如果美股道指继续回吐,港股将跟随回软,加上沪综指近期只能在3000点水平徘徊,未能为港股注入动力,在外围不明朗的情况下,港股在复活节长假期前将会受压。  　　人民银行副行长朱民日前表示,3月份内地贷款增长进一步放慢,有别于过去每逢季末就出现贷款增长强劲的状况,目前趋势非常健康,贷款步向中小企业等多个范畴,分布较为平衡,可助推持经济增长。对于有分析称中国贷款激增有可能令银行不良贷款比率上升,朱民表示并不担心,他强调,内地银行体系较5至7年前有改善。虽然内地银行前景乐观,但内银股整体跌1.4%,其中工行(01398.HK)在公布业绩前股价受压,跌逾1.4%;建行(00939.HK)今日公布业绩,昨同样跌1.4%。  　　受到市场传闻称2010年度铁矿石长期协议矿价上涨幅度可能超预期的影响,最近数周里,国内钢材市场价格出现明显上涨,国内一线钢铁企业上调了4月份钢材的出厂报价。由于目前长协矿和现货矿价差巨大,因此铁矿石上涨的压力十分巨大。为应对矿价的上涨,国内钢铁企业正试图通过提价的方式,提前消化即将到来的成本压力。  　　3月份国内钢材市场的总体消费情况好于预期,作为钢材消费量最大的行业——建筑房地产领域在2010年前两个月施工面积增速高达47.6%,施工面积达20.97亿平米。同时,工业部门用钢也增长迅速,特别是在汽车用钢领域,钢铁企业普遍反应订单充足。我们认为,2010年钢材市场的总体需求将好于去年同期水平。  　　在2010年前两个月,中国粗钢产量累计达10289万吨,同比增长25.4%,其中2月份粗钢日产量高达179.86万吨,再创历史新高。我们预计2010年全年中国粗钢产量将突破6亿吨,所以国内钢材市场的供给压力仍然较大;近期钢价将在成本推动下出现新一轮的上涨行情,但钢铁行业盈利的改善,则取决于钢价的提升幅度能否有效覆盖成本的上升,以及钢价的走强能否得到延续。  　　从近期情况看,钢材价格虽有上调,但后期是否能持续尚存在一定风险。从历史经验来看,3、4月份是钢材价格波动十分剧烈的时期。在钢价走势尚未最终确认前,很难判断钢铁业今年盈利是否有超预期的表现。由于近期矿价上涨预期对采购进口铁矿较多的钢企冲击较大,因此,自有铁矿石资源较为丰富的钢铁企业可被看高一线,如鞍钢股份（00347.HK）等。

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