三大钢厂9月价格政策点评:价格上涨能否持续仍将受到考验

本次上调基本补齐8月降幅,但低于市场预期。本次宝钢基本维持平盘,但考虑其取消部分产品优惠后,产品实际涨幅在100-200元/吨左右,在三大钢厂中涨幅最小。武钢和鞍钢本次上调力度略高于宝钢,基本补齐了8月降幅。但此次涨价幅度仍低于市场普遍预期,反应出大钢厂对后期反弹仍持谨慎态度。　　　　涨价受成本及资金推动因素较大。今年4月以来钢价的大幅下跌,导致前期部分钢企出现了出厂价与市场价倒挂的现象。而经过3个月的大幅下跌后市场看涨预期强烈,并跟随炒底资金而得到释放。此外,铁矿石价格受新加坡掉期合约拉涨也相当程度上推动了钢价的上升。上述原因导致了自7月中旬以来,国内现货钢价在资金、成本以及市场预期等多方因素下出现反弹,幅度约350元。　　　　而本次三大钢出厂价的上调更多是由于市场价格上涨而出现的跟随调价,也是三大钢在目前市场需求仍不确定下对钢价上涨的接受程度进行的试探。　　　　此次温和提价反映出钢厂对后市仍谨慎。此前市场对本次钢厂上调价格期望很大,但实际涨幅却低于预期。主要是8月以来,国内外宏观经济数据表明整体经济呈进一步放缓态势。尤其是此次宝钢维持平盘也反映出目前汽车等行业仍处于传统淡季,对钢材需求并未明显放量。后期钢价能否得到需求好转的支持并进一步上涨,目前看仍需观望。从近期我们的钢厂调研情况看,需求对钢价的刺激因素未达到预期,钢厂对后市仍呈谨慎态度,本次钢价的上涨是否稳定后期将受到考验。特别是随着近期价格的上涨导致中小钢厂利润空间的恢复,进而导致后续新的产量得到释放。　　　　盈利仍在低位,维持“中性”评级。自7月钢价开始反弹以来,原料价格顺势上涨,目前铁矿已累计反弹23%,一方面支撑了钢价,另一方面也体现钢厂成本压力仍较大,利润空间提升有限。预计大部分企业7月将不同程度亏损,8月盈利略有好转。后期钢价的涨跌主要看成本的变化情况,但利润仍将在低位振荡,继续维持行业“中性”评级。

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