建材行业：东西部水泥价格大涨 天山双重收益

    报告要点：　　　　水泥价格上扬、煤价震荡下行、水泥煤炭价格差上涨。　　　　水泥价格大幅上涨。　　　　本周水泥价格为363元/吨，相比上周大幅涨价，为6元。主要体现华东地区上海、江苏、浙江、江西、海南、新疆等地区。　　　　中转地煤炭价格震荡下行。　　　　全国中转地煤价下降，为720元/吨。同比来看，煤价远高于去年同期(575元/吨)。　　　　水泥煤炭价格差上涨，低于去年同期水平。　　　　从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看，华东上涨14元/吨，中南上涨11元/吨。　　　　从与去年同期相比的情况来看，华北、东北与去年持平，华东、中南高于去年同期水平；西北低于去年同期水平，西南则远远低于去年同期水平。　　　　全国水泥煤炭价格差为279元/吨，相比上周大幅上涨5元/吨，已低于去年同期水平(284元/吨)。　　　　维持行业“中性”评级，推荐天山、祁连山(18.95,-1.11,-5.53%)。　　　　本周水泥价格继续大幅上涨，而煤炭价格继续下探。自7月底浙江水泥价格率先上涨之后，在库存告急驱动下，水泥价格上涨趋势正向整个华东地区蔓延。近期，安徽、江苏、江西、湖南等地水泥及熟料价格均大幅上涨；同时，近日新疆乌鲁木齐地区水泥价格本年度第二次上涨20元/吨。东西部水泥价格联袂上涨，将逐步改变市场对水泥行业受投资下滑负面影响的预期，有望支持水泥股继续走强，水泥股或存在阶段性的机会。　　　　我们在天山股份(28.65,-0.75,-2.55%)的深度《景气启动，业绩超预期》报告中再次强调：无论是从固定资产投资还是新疆地区行业盈利数据来看，我们有理由判断7月份盈利拐点已现，高景气提前到来并将持续。天山产能分布合理，分别布局于新疆与江苏，双重收益，维持“推荐”评级。　　　　祁连山短期内受益灾后重建和落后产能淘汰，长期内依然向好，维持“推荐”评级。

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