水泥价格上涨或引发新投资机会

　　近期多头资金虽然布局在新兴产业股、新股中，但传统产业由于渐现行业新热点，有望引发资金的关注，比如说近期水泥价格的信息或将刺激游资热钱对水泥股的关注度。　　　　上周全国水泥价格继续大幅上涨1.84%，有观点认为，水泥价格上涨对水泥企业的盈利能力贡献度不高，因为主要是当地地方政府为完成能耗指标，对水泥行业进行限电所致。也就是说，水泥产品价格上涨的同时，水泥企业的销售也大受影响，水泥行业的盈利能力并不会出现较大幅度的提升。　　　　但笔者认为，能耗目标这导致两种结果：一是限电水泥价格涨；二是限电导致煤炭价格跌，这都有助于提升“水泥煤炭价格差”，从而意味着水泥行业的毛利率有所提升，因此，水泥类上市公司在今年下半年的业绩有望超预期。更为重要的是，浙江、江西、福建、广东等地，由于大规模基础设施的建设，比如说水利水电、铁路、地铁等，水泥需求依然旺盛，所以水泥股的盈利能力的确有拐点的可能性。　　　　在供给方面，近年来国家对水泥新建产能进行严格的控制，比如说对水泥熟料年产能超过人均1000公斤的省份，一律停止核准新建水泥(熟料)生产线项目，其中浙江、安徽两省符合条件，今后将不再有新型干法生产线获得核准，而江苏、河南两省也接近此条件。此项要求是政府历次控制水泥产能首次提出的，也是国际通用的水泥产能饱和的标准之一。但由于下游需求是稳定增长的，尤其是近年来的地铁、水利水电、高铁等建设，对水泥需求的依然旺盛，所以，这些地区未来一两年的水泥价格将是刚性的，这有利于带来水泥股的估值的回升。而且，水泥类上市公司的盈利能力有进一步回升的可能性，一方面是因为区域市场集中度的提升，另一方面则是煤价价格涨幅不大意味着成本的回落。在操作中，建议投资者密切关注两类个股，一是关注产业链条较为完善的个股，比如说拥有石灰石、煤炭资源优势的亚泰集团，拥有石灰石资源优势的江西水泥等。二是关注区域需求旺盛的个股，因为水泥行业存在着较为明显的销售半径，一般来说，大概在500公里，所以西北等区域的水泥股或将面临着较大的回升契机，天山股份、青松建化、祁连山等个股就是如此。而广东地区的塔牌集团也将充分分享珠三角基础设施建设所带来的产业红利。与此同时，浙江的尖峰集团也可跟踪。另外，西水股份等重组预期较强的个股也可跟踪。

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