节能减排或促钢铁业反转

　　国内要闻。工信部称9月底能完成淘汰落后产能任务。节能减排风暴在全国愈刮愈烈,继河北武安限电关停18家钢厂后,另一钢铁重镇唐山要求30家钢厂在未来四个月限产近50%。8月份国内粗钢产量年内首度回落。国内钢厂确认收到三大矿山报价,四季度矿石降价。　　　　国际要闻。淡水河谷:继续坚持季度定价体系,并以中国现货市场价格指数为基准。力拓将第四季度铁矿石价格下调13%力拓,铁矿石到岸价格调整为每吨127美元左右。　　　　钢材价格。受节能减排导致的钢价大幅上涨影响,沙钢、河北钢铁均上调出厂价格。本周建材价格上涨200元/吨左右,板材上涨100一150元/吨。　　　　盈利估算(模拟盈利)。按照中信钢铁组的估算,目前螺纹、热轧、冷轧的吨钢盈利分别为214元/吨、216元/吨和267元/吨,分别上升168元/吨、1犯元/吨和91元/吨,主要是本周钢材尤其是建筑钢材价格上涨所致。　　　　行业基本面或现反转。我们在7月初就看好钢铁股的反弹,并且指出行业反转的两个信号:一是落后产能淘汰取得实质性进展;二是房地产需求的增长/保障性住房的加速。虽然目前房地产需求以及保障性住房具体实施尚不明确,但是落后产能淘汰进展大幅超市场预期。我们认为,未来钢铁行业的供求将出现积极变化,钢铁行业的盈利已经触底,行业开始反转。　　　　投资建议。我们前期看好钢铁股的估值修复,认为未来钢铁行业的节能减排力度将超市场之前预期,行业反转的趋势已现,行业基本面将大幅好转。短期我们看好三大类企业:一是供给影响最大的建筑钢材企业;二是高业绩弹性企业;三是限产力度最大的河北地区未被限产的钢铁企业。重点推荐::八一钢铁(高业绩弹性+建筑材+新疆概念+重组预期)、凌钢股份(河北地区附近+建筑材+高弹性+铁矿石)、河北钢铁(河北区域+建筑材)、新兴铸管(河北区域+新疆+建筑材)。中信证券股份有限公司

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