钢材价格上涨苦中作乐 供强需弱在上演

　　沪钢在上周完成主力合约换月，RB1105成为新的主力合约，并且近两个交易日出现较大幅度的拉升，站稳4400元/吨上方，技术上看基本可以确立反转的形成。周一，国内主要商品价格均出现大幅上涨，多个品种涨停，沪钢虽然也有不小的涨幅，但与PVC涨幅位于所有商品末尾，这与螺纹钢独立的基本面有莫大关系。笔者认为钢价上涨更多是“苦中作乐”，并非自身因素推动，但这种上涨有望延续。　　　　钢材供大于求仍未改变，库存仍将不断增加　　　　此前大幅炒作的限电停产目前已经对价格无法形成实质推动，一方面限电已经逐渐结束，河北省等将出现大面积复产，另一方面在没有限电地区出现了大量的弹性产能和较高的钢厂开工率。最新公布的9月上中旬粗钢产量虽有减少，但考虑到即将开始的北方入冬和北钢南下，供大于求的整体格局仍然没有改变。　　　　从消费端来看，节前再出房地产调控“组合拳“，表明政府现阶段打压房价的决心，虽然政策的实际作用远远小于其威慑市场的作用，但在这种氛围下，房地产开发增速的回落是无法逃避的。固定资产投资增速回落以及房地产开发增速回落双重作用将使得四季度国内建筑钢材需求愈发疲软。在需求不旺的情况下，钢厂却保持较为客观的利润，钢厂生产积极性较高，产能过剩在限电风暴过后又重新成为制约钢价继续上涨的重大阻力。上周全国螺纹钢库存大增20万吨，更确认了下游需求的疲软，在这种供需关系下，钢价若要大幅上涨无疑将面临重重压力。　　　　螺纹钢上涨故事从粮食价格暴涨说起　　　　上周最后一个交易日，国际粮食期货价格出现了全线涨停的“壮观行情”，芝加哥期货交易所大豆期货周五封涨停，11月大豆期货合约收高70美分，报每蒲式耳11.35美元，且创下近月大豆期货去年7月30日以来的最大单日涨幅。美国农业部预计2010/2011年度美国大豆产量为34.08亿蒲式耳，低于市场预估均值34.75亿，预计年终美国大豆库存为2.65亿蒲式耳,低于分析师预估均值3.37亿。

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