从包容性增长分析中国钢材价格

　　在刚过去的十七届五中全会和近期的公开舆论上，“包容性增长”这个提法成为近期关注的焦点，其背后指出的其实是最近乃至十二五的政策导向，这对于钢价走势也有直接或者间接的影响，下面笔者根据手头掌握的资料做些简要的分析，期望能从国家宏观政策细微转向中抓住钢价未来的走向，规避贸易风险。　　　　“包容性增长”影响政策导向　　　　2010年9月16日,胡锦涛主席在第五届亚太经合组织(APEC)人力资源开发部长级会议开幕式致辞中,提到了“包容性增长(inclusivegrowth)”这一引人注目的关键词,他在致辞中强调,实现包容性增长,切实解决经济发展中出现的社会问题,为实现经济长远发展奠定坚实社会基础,是各国需要共同研究和着力解决的重大课题。　　　　“包容性增长”和我国提倡的“科学发展观”和“协调发展”、“和谐社会”都是一致的，具体到经济领域和调整结构、转变经济增长方式，也都是有共同点的。如果能做到这些，也就能够最终实现“包容性增长”。　　　　尽管学者们的研究角度各有不同,关注的对象也各有侧重,但综合来看,他们均认同包容性增长是对经济增长和社会发展状态的一种描述,并且这种状态至少需要满足三个基本条件,一是可持续的经济增长,二是对所有社会成员的包容,三是平等的机会利用,这三者相互关联、相辅相成。经济增长不一定会带来所有社会成员收入的增加,其结果可能是富者愈富、穷者愈穷。研究者将这种结果不平等的诱因归纳为两类,一类是个人努力与勤奋程度的不同,由此造成的结果不平等，反映的是良好的市场激励机制,是促进经济增长必不可少的,也是可接受的;另一类则是个人背景或所处环境的不同,包括家庭财富与权势、社会关系、性别、所处地理环境、所工作行业,由这些因素造成的差异反映的大多是机会不平等,例如就业机会、受教育机会和享受公共服务的机会等,机会上的不平等可能造成在个人努力与勤奋程度相同的情况下,结果依然不平等,是社会不公正的表现,是不可接受的。如果一个社会的发展机会长期被特定人群掌握,就容易造成贫富两极分化和极端贫穷,引发社会不满,极端情况下还会出现社会动荡,经济就不可能保持连续增长。因此,从机会平等的视角出发,包容式增长是指通过经济增长创造和发展机会,社会所有成员都可以平等利用这些机会,并在此过程中提高自身收入和能力,使经济实现可持续增长,社会发展步入良性循环。　　　　由此可以得出这样的结论，“包容性增长”将通过社会分配改革等方式使得广大群众享受经济发展的成果，小部分行业暴利的情况将得到控制，针对目前各种矛盾的集中的焦点----房价问题，将通过在各地大规模建设保障性住房来解决，由于中国的人口规模和保障性住房的普惠性质，今后一个阶段的钢材消费强度将得到一定的保证。　　　　而且随着国民收入的增加，大规模内需的启动将成为可能，而GDP的增长又将增加钢材消费强度，从“包容性增长”的外延来看，笔者认为主要包括“环境包容性”和“社会包容性”,后者属于社科范畴,钢铁行业的“包容性增长”主要就是指“环境包容性”,在目前的时点上,通过兼并重组提高产业集中度,淘汰落后产能将成为近期整个行业发展的主抓工作,也和国家倡导的绿色GDP的观念暗合.　　　　钢材生产成本受通胀推动走高　　　　近期由于美国开始执行量化宽松的货币政策,美元贬值推动全球大宗商品价格飙升,各类大宗商品纷纷创出08年以来的新高,在这样的大环境下,钢材生产的主要原料:铁矿石,煤焦等也纷纷一改前期的疲软,强劲反弹走高.　　　　铁矿石:与其他大宗商品相比，铁矿石价格涨幅最小，8-10月期间中国进口铁矿石价格上涨5-6%，8月初现货市场上印度铁矿石价格150美金/吨，进入10月下旬价格为158-160美金/吨。而由于人民币对美元升值2.4%，铁矿石价格涨幅实际不到4%。由于2010年海运较往年低很多，目前现货铁矿石FOB价格实际已是历史较高水平，印度铁矿石FOB价格最高时为今年4月创造的FOB165美金/吨（63.5%)，目前价格145美金/吨，尚有20美金/吨差距。　　　　2010年4季度，中国“节能减排,拉闸限电”的限制政策影响逐渐淡去，钢铁企业恢复生产，补充库存需求加上钢厂铁矿石“冬储”需求，将推动铁矿石需求回升，而在全球流动性明显过剩，大宗商品水涨船高的大环境下，铁矿石价格可能在4季度继续上涨，甚至创出历史新高。焦炭:河北地区节能减排进入收尾阶段，钢铁企业逐渐开炉，部分地区由于矿井整合，冶金煤开始紧张，近期喷吹煤市场普遍上调30元/吨左右。入冬以来，随着冬储活动逐步开展，焦化厂、钢厂开始补库存，虽说煤炭进入上升阶段，但是由于钢铁终端需求不旺盛，涨幅不大,不排除后期受钢价走高拉动。现太原准一级焦主流车板价在1750元/吨左右，霍州地区优质准一级冶金焦高端报价在1850元/吨。运抵河北钢厂准一级焦大厂结算价依旧执行1810-1890元/吨。据焦化企业反映，目前焦炭成本非常高，尤其是近期焦煤小矿价格再度调涨，目前优质主焦煤运抵厂内都得到1600元/吨，而目前优质准一级焦仅卖到1750-1800元/吨，焦化企业吨焦均亏损在200元左右。　　　　随着近期钢材生产原料纷纷呈现强劲的上扬态势,钢材价格的下行空间暂时被封杀,而对于钢厂而言,尽管10月各钢厂订货价格高于当前市场售价，但成本压力仍存，钢厂盈利状况欠佳，但是现有库存压力不大，同时部分钢厂生产将继续受到减排影响，钢厂出厂价格再次向下调整空间十分有限。据了解，受制于成本压力较大而钢厂出厂价格普遍下调，3季度重点大中型钢厂盈利状况堪忧，数据显示，7月77月家重点大中型钢企利润总额仅28.6亿元，环比下降近五成，8月利润总额为38.1亿元，环比虽有所回顾升，但仍为今年以来月度第二低位。数据同时显示，1-8月重点钢厂销售利润率仅为2.8%，低于1季度的3.25%和上半年的3.4%。与此同时，9月中旬，重点大中型钢厂库存总量为880万吨，较年初增加约30%。与前期高达千万吨库存相比，现有钢厂库存压力不大。　　　　后期钢价走势预测　　　　近期受美元贬值影响,大宗商品涨势强劲,但从期货盘面上看,钢材期货总体涨幅不大,走势偏弱,和其他如有色金属和农产品期货走势形成明显反差,形成翘翘板效应,一旦其他品种调整,资金就涌入钢材期货,推高钢材期货价格.　　　　钢材期货近期涨幅不大的主要原因就是国家近期出台国五条,调控房地产行业,其附带效应压制钢价上涨,但是由于其他品种的大幅上涨,钢材期货的估值比价优势逐步显现,一旦调整到位,大量资金的涌入必将推动钢材期货价格报复性反弹.　　　　进入10月以后,随着气候的变冷,传统意义上钢材冬储将到来,加上四季度的通货膨胀预期不断加强,还有各地已经进入实际操作阶段的保障性住房建设,钢材下游需求将维持一定的强度,另外近期的淘汰落后产能工作都实行倒逼机制,将对后期钢材产能释放有一定程度的抑制,一旦期货开始走强,现货价格也将开始展开反弹,中线做多的态势不变.　　　　尽管国庆长假后整体市场涨势不错，但宝钢11月价格政策仍较为谨慎，总体稳中小幅上调。宝钢最新价格政策显示，热轧、冷轧、宽厚板、电镀锌、镀铝锌维持10月不变，酸洗上调100元/吨，热镀锌涨150元/吨，彩涂涨100元/吨，硅钢涨200元/吨，以上价格均不含税。钢铁生产受减排影响较大，据悉9月中旬全国粗钢日产量下降至155万吨左右，预计整个9月日产量低于160万吨。考虑到发货周期，减排导致供应减少将在本月真正体现，有助于去库存化。从需求面来看，10月整体用钢行业需求将较为稳定。从过去几年经验发现，工业PMI季节性波动性强，10月份虽然普遍弱于9月，但多在53-55之间徘徊。这意味着整体工业对钢材需求将保持稳定态势。至于固定资产投资，增速放缓大趋势不改，但幅度较小，况且灾后重建以及保障性住房正在加紧建设，整体钢材需求维稳有望实现。

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