江西水泥：期待第四季度业绩大幅上扬

　　东方证券研究员罗果近日发布研究报告，给予江西水泥（000789）“买入”的评级。罗果认为，公司已经公告获得搬迁补偿和出让闪亮制药公司股权，这块投资收益有望年内结算，合计6300万元左右，非经营性每股收益为0.16元。在中国建材的协助下，公司在江西省内的龙头地位正不断稳固。公司水泥销售覆盖江西全省，拥有万年、玉山、瑞金、赣州及锦溪五个熟料生产基地，分别处于赣南和赣东北区域，目前的水泥产能为1700万吨，权益产能为960万吨。今年8月下旬开始，江西省的水泥价格开始出现恢复性上涨。据水泥协会统计，江西大部分地区8月下旬一次性上调了40-50元/吨，10月中旬再次大幅上调50-70元/吨，目前高标号水泥价格已达到380元/吨。由于公司水泥毛利率一直较低，价格变动对业绩的弹性较大，公司第四季度的业绩大幅上扬将值得期待。在水泥价格持续大涨的背景下，上调公司2010年每股收益预测为0.39元，上调2011年每股收益预测为0.57元，目标价为15元（上周五收报9.76元）。

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