化工行业:产值同比增加0.2% 重点推荐4金股

产量增加,产值回落 2009年7月化学工业总产值(现价)3316.4亿元,同比增长0.2%,1-7月化学工业总产值 20849.4 亿元同比增长-0.2%。多数产品产量回升,但产值增幅回落,主要原因是去年同期化工产品价格较高所致。 　　聚合MDI:价格、价差稳步上涨 8月,国内聚合MDI市场行情继续稳步上扬。主要由于旺季到来以及下游冰箱、管道、喷涂等行业需求回升。价格由月初 15600 元/吨左右上涨至月底17000元/吨左右,我们认为聚合MDI价格仍有上涨空间。 　　粘胶短纤:受益于纺织行业复苏 本月粘胶短纤价格由月初15850元/吨上涨至16880元/吨,主要原因:棉花价格上涨以及纺织出口向好。我们认为短纤价格在新棉上市之前仍有上涨空间。 　　TDI:价格、价差大幅上涨 8月国内TDI价格整体大幅上扬,价格从月初的25000元/吨上涨至31000元/吨左右。主要由于国内装置集中检修,银光装置开始两条线检修,巨力本月初停车检修,国内市场货源供应凸显紧张,而且下游海绵需求回升。后市来看,需求旺季到来以及部分装置仍有检修计划,TDI 价格仍有上涨空间。 　　行业评级及投资建议:维持行业“买入”评级 目前,化工产品主要下游,地产、纺织、家电、汽车等均处于复苏阶段,我们认为受益于下游行业的复苏,化工产品总体盈利情况将环比改善,多数产品价格也将企稳回升,从估值角度来看,目前化工行业 10 年 PE16倍左右,已具有估值优势,我们维持行业“买入”评级。我们重点推荐受益于出口复苏纺织原料行业(化纤、氨纶、染料、助剂等)。重点推荐:山东海龙(000677)、华峰氨纶(002064)、浙江龙盛(600352)、传化股份(002010)。

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