房地产行业：铜9金10银11

铜 9 金 10 银11。 　　自09 年5 月以来,新开工面积不断回升。而从开工到预售至少需要5-6 个月,那么新增推盘量,9 月不会有太大增长,10 月有所增加,11 月将进一步加快。 　　另外在房价上涨的预期下,改善型需求近两周释放加快。因此,预计9-11 月商品房成交量将出现铜九金十银十一,09 年商品房销售面积将同比增长44.37%。 　　新开工增长不改房价上升。 　　从库存去化周期来看,短期为28 周仍处于低位;中期为37.87 个月,较07年高4.41 个月;而根据我们的预测,长期为13.56 个月,处于历史低位。因此,即使按照我们的预测,9-11 月新开工面积同比增长28.96%(8 月为24.08%),9-12 月供给相对短缺的局面仍将存在,房价仍将上涨。 　　房地产开发投资将进一步加速。 　　尽管09 年8 月房地产开发资金来源中的国内贷款为860.32 亿元,较6、7 月环比有所下降,但同比仍处于历史最高水平。而国内贷款作为房地产开发投资的先行指标,预示着9-11 月房地产开发投资将进一步加速。09 年8 月,单月房地产开发投资同比增长34.57%。 　　买入宁波富达、华丽家族、万科、金地集团和张江高科。 　　未来行业估值水平将受到调控政策变化的影响,然而随着各地房交会的举行,房价上涨及10、11 月份新增推盘量的上升等将刺激改善型需求的释放,预计09 年商品房成交量将同比增长44.37%,新开工面积同比增长3.79%, 9-11月份房地产开发投资将进一步加速,房价继续上涨,企业盈利改善,行业景气度将继续向好。买入宁波富达、万科、金地集团和张江高科。

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