房地产行业：行业大趋势继续向好,一线城市成交萎缩现隐忧

2009 年1-8 月,全国完成房地产开发投资2.11 万亿元,增幅比1-7 月提高3.1 个百分点;其中8 月份单月增速同比提高35%,远高于7 月份的单月增速19.6%。 　　2009 年1-8 月,全国房地产开发企业房屋施工面积26.29 亿平方米,同比增长13.5%,增幅比1-7 月提高1.0 个百分点;房屋竣工面积2.92 亿平方米,同比增长25.1%,增幅比1-7 月提高0.4个百分点;房屋新开工面积6.31 亿平方米,同比下降5.9%,降幅比1-7 月缩小3.2 个百分点。 　　2009 年1-8 月,全国商品房的销售承接1-7 月的良好态势表现出连续井喷式增长的势头,其中,商品房销售额同比增长69.9%,已经超过2007 年最高点的水平,增幅较1-7 月提高9.5 个百分点;销售面积同比增长42.9%,增幅较1-7 月提高5.8 个百分点。 　　在商品房销售量连续井喷式增长的情况下,商品房成交价格开始明显上涨。2009 年1-8 月全国70 个大中城市的商品房销售价格同比和环比连续第3 个月出现上升,其中同比上涨2.0%,涨幅比7 月份扩大1.0 个百分点;环比上涨0.9%,涨幅与7 月份相同。 　　8 月份,国房景气指数为100.08,比7 月份上涨2.07 点,比去年同期回落1.70 点,回升开始加速,并首次高于100 的景气和非景气的分界线。 　　我们认为,从全国来看,房地产行业下半年会继续走向复苏。但局部地区房价涨幅过快过高已经引发了政府对房地产行业的担忧,除了重申“二套房贷”要求以外,政府专门针对房地产行业的调控还未开始,但7、8 月份深圳、北京、杭州等房地产市场的成交量环比出现大幅萎缩的现象,已反映出本轮房地产市场快复苏的背后推动资金对政策的敏感性较强。 　　因此,未来一段时间稳定将是主基调,也就是说房地产投资继续增长,成交量增幅趋于稳定,房价趋于稳定是下半年房地产市场运行的主要特点。在经济尚未完全企稳,政府未主动收缩流动性以及通胀尚未恶化的情况下,考虑到经济复苏的预期,我们认为短期的波动暂时不会改变房地产行业的主流运行趋势,继续维持房地产行业优于大势的投资评级。

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