房地产业：上海、北京成交量环比上升

一手房:本周北京、上海的成交量上升,环比各增加27%、23%,深圳小幅上升5%。其原因和近期开发商推盘量上升有关。 　　二手房:北京较为坚挺;深圳7月销量开始下降,降幅明显低于一手。 　　主流城市:本周一二线重点城市整体成交量环比上升10%;仍保持07年的90%,达到08年同期的183%。 　　新开盘量及总库存:新增开盘量开始增加,预计随着10月开盘量逐渐上升,销量环比会继续有一定的好转。可售商品房部分城市开始增加。 　　房价:各大城市房价整体上持平。 　　地价:住宅用地北京9月溢价率上升;上海、深圳用地供给量上升。 　　长三角:上海、杭州、苏州成交量环比上升。珠三角:深圳、广州与前几周基本持平;深圳房价大幅上升,与成交楼盘的结构性有关。环渤海:北京销量环比上升;内外城区成交均价相差无几。天津成交量高位震荡,价格高位小幅波动。 　　二线核心城市:重庆与前期基本持平、武汉成交高位波动。 　　A 股主流房地产公司目前估值具有良好的安全边际。开发类09年PE24倍,10年18倍,RNAV 折价11%,PB 4倍;出租类09年PE 30倍,10年24倍,RNAV 折价8%,PB 3倍。 　　预计新推楼盘将在9月下旬开始增加,10月中下旬、11月达到下半年的高峰;我们看好10月、11月一手房和二线城市的销量环比上升。 　　预计在一段时间成交量的调整后,房价会继续稳中趋涨。房地产依然是保稳定、保增长、启动民间投资的支柱型产业,在严重通胀尚未来临时,低利率政策的持续时间将可能长于预期,房地产政策面总体会继续偏松,这将继续支撑地产行业的景气程度。 　　继续维持行业增持评级,继续建议超配。 　　一线地产继续推荐万科A、新湖中宝、金融街,关注保利地产、金地集团。关注具有持续低价拿地优势的华侨城A 和中铁二局。 　　建议继续关注二线城市代表股,受益于趋势更确定的成交量持续回暖及房价上涨,可重点关注名流置业、建发股份、中国宝安、浙江广厦、ST 亚华、ST 东源、ST 鲁置业等;区域性二线蓝筹公司北京城建、华发股份、香江控股和苏州高新。 　　可关注上海本地股中的集迪斯尼概念股,真正能从迪斯尼项目推动的地价房价上涨中受益的是张江高科、深长城、浦东金桥和中华企业。 　　依然保持 09年2月3日行业专题报告《房地产板块中的创投先锋: 　　中国宝安、张江高科和北京城建》中的推荐,例如:中国宝安控股的中国风险投资公司是即将上市的北京鼎汉技术股份公司的创投股东。

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