化工行业四季度策略报告：受益于下游行业复苏

产值增加,产量增加。 　　受益于下游行业转暖,2009年8月化学工业总产值(现价)3416.8亿元,同比增长7.4%,1-8月化学工业总产值24077.6亿元同比增长1%。由于下游需求转暖,化工企业开工率得以回升,多数产品产量开始同比回升。 　　受益于下游行业复苏。 　　我们认为四季度化工下游地产、汽车、家电、纺织等行业将步入复苏阶段。化工行业将受益于下游行业的复苏。行业开工率将会继续同比上涨。 　　受益于出口好转。 　　我们认为,四季度国外经济将会步入加速复苏阶段,我国出口也将逐步好转,由于我国化工产品(或者其下游)均为出口的,化工行业将受益于出口好转。 　　行业评级及投资建议:维持行业“买入”评级 　　我们认为受益于下游行业的复苏及出口的好转,化工产品总体盈利情况将环比改善,多数产品价格也将企稳,而且从估值角度来看,目前化工行业10年PE16倍左右,已具有估值优势,我们维持行业“买入”评级。我们重点推荐受益于出口复苏纺织原料行业(化纤、氨纶、染料、助剂等)。重点推荐:山东海龙、华峰氨纶、浙江龙盛、传化股份。

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