机械行业:审视我们的投资策略

上市公司表现符合我们的投资策略。10 月份,我们发布了机床行业09 年4 季度投资策略报告,在报告中,我们提出行业利润增长率4 季度有望转正,对于投资策略我们认为注重3 个因素: 1)符合行业趋势;2)注重盈利;3)技术实力+政策受益。在以上策略指导下,我们重点推荐华东数控、秦川发展、南通科技三家上市公司;10 月份以来,证券市场中以上三家上市公司涨幅居前3,符合我们的判断。 　　机床行业已经触底复苏。通过3 季度公司报告,我们可以判断:1)上市公司业绩在二季度基本触底,未来业绩同比增速低于2 季度的可能性较小;2)上市公司复苏的步伐与两个因素相关:① 受益内需(特别是固定资产投资)的程度;② 数控化率。 　　对投资策略的审视。从10 月份证券市场表现来看,我们重点推荐的3家上市公司涨幅居前3,这在一定程度上说明我们投资策略基本正确,但是,我们认为以上三个方面是表象因素。拨开表象因素,我们认为更深层次的原因在于管理层的进取精神,例如华东数控、秦川发展,这可以从公司业绩变化及几个消息中看出,对于这样的公司,我们认为机会总是多于风险,公司总能够出亮点;对于南通科技,我们尚不能看出管理层强烈的进取精神,我们推荐是基于公司具有许多想象因素,我们也希望公司借助此次搬迁实现腾飞。 　　行业投资风险。原材料价格波动风险、世界经济不确定性风险。

上市公司表现符合我们的投资策略。10 月份,我们发布了机床行业09 年4 季度投资策略报告,在报告中,我们提出行业利润增长率4 季度有望转正,对于投资策略我们认为注重3 个因素: 1)符合行业趋势;2)注重盈利;3)技术实力+政策受益。在以上策略指导下,我们重点推荐华东数控、秦川发展、南通科技三家上市公司;10 月份以来,证券市场中以上三家上市公司涨幅居前3,符合我们的判断。 　　机床行业已经触底复苏。通过3 季度公司报告,我们可以判断:1)上市公司业绩在二季度基本触底,未来业绩同比增速低于2 季度的可能性较小;2)上市公司复苏的步伐与两个因素相关:① 受益内需(特别是固定资产投资)的程度;② 数控化率。 　　对投资策略的审视。从10 月份证券市场表现来看,我们重点推荐的3家上市公司涨幅居前3,这在一定程度上说明我们投资策略基本正确,但是,我们认为以上三个方面是表象因素。拨开表象因素,我们认为更深层次的原因在于管理层的进取精神,例如华东数控、秦川发展,这可以从公司业绩变化及几个消息中看出,对于这样的公司,我们认为机会总是多于风险,公司总能够出亮点;对于南通科技,我们尚不能看出管理层强烈的进取精神,我们推荐是基于公司具有许多想象因素,我们也希望公司借助此次搬迁实现腾飞。 　　行业投资风险。原材料价格波动风险、世界经济不确定性风险。

材料价工程结算价江苏省工程结算价南通市工程结算价