房企集体扎堆H股 业内热议IPO之路到底值不值?

10月27日晚，深圳卓越置业发布公告，由于市场状况不佳，未获足额认购，将延期挂牌上市。同样来自深圳的花样年也因为扩大承销团队，将暂延上市日期。此前，恒盛地产破发以及宝龙地产的缩水定价，令人们对预备发行H股募资的10余家内地房产股格外关注。 　　最近，一系列内地房企在香港招股都遭到冷遇，对比内地房地产市场一路高歌猛进，香港投资者的冷淡态度，的确有点让人摸不着头脑。与此对应的是，公开资料显示：近期计划在港上市的内地房企超过10家。本期《新民楼市》邀请到了高力国际华东区研究与咨询部董事李庆贤和上海社会科学院经济研究所金融与资本市场研究室主任韩汉君，就内地房企此时需不需要"钟情"H股进行观点交锋。 　　没必要非去香港 　　上海社会科学院经济研究所金融与资本市场研究室主任 韩汉君 　　内地房企并非一定要走香港上市这条道路。A股PE比较高，房企对国内市场的环境比较熟悉，对提高企业知名度很有益处，而且上市费用会比H股低很多。国内应加大资本市场的融资渠道，开放资本市场对于房地产企业的融资。 　　今年由于行业快速复苏，房地产公司扩张欲望急迫，继续圈地需要更多的资金支持，上市便是最好的融资方式。不过目前二级市场上的破发和一级市场上降价发行，都传递出同一个警讯，即资本市场对内地房地产市场还存有疑虑。另一方面也说明海外投资者不再单单追求规模或以土地储备多寡论英雄，更多是要看土地储备的质量、项目的执行能力和盈利能力以及管理层的素质。 　　不过，多数开发商还是希望能够溢价发行，获取足够的资金，既应对行业升级洗牌带来的生存压力，也为日后企业扩张打下良好的资金基础。 　　其实退一步说，内地房企并非一定要走香港上市这条道路。首先，港币、美元与人民币的汇率存在变化过程，这给房地产企业带来了诸多不便。其次，H股的PE(本益比)参照国际市场同类型企业的PE，一般发行时的PE不会太高。反过来看国内A股，PE比较高，房企对国内市场的环境比较熟悉，对于提高企业的知名度很有益处，而且上市费用会比H股低很多。国内应加大资本市场的融资渠道，开放资本市场对于房地产企业的融资。 　　总之，IPO之路并不平坦，只有一些资质很好的企业才能通过。 　　优质股低价融资将受益 　　第一上海证券市场策略员叶尚志 　　香港市场对内地房产股的关注从未减退，目前的资金流动性也依然充裕，对来上市的内地房企来说是客观有利的，但是不得不承认很多房企定价偏高。不过诸如宝龙降价后的市场表现，本次一批优质地产股低价融资，将吸引更多的投资者关注内地房产股，稳定并提升内地房产股行情。而投资者也因较低的发行价受益。 　　依旧可以轻松通过上市 　　中原地产研究部咨询经理马冀 　　降价发行、缩减融资规模显然是因为定价过高。今年上半年供销两旺,加上今年信贷宽松，造成了这样一个上市的窗口期，可以预见这些房企可以比较轻松地通过IPO上市。尽管目前部分房贷赴港上市受挫，但恒大地产和龙湖地产这两家去年销售额跻身中国前十名的大型房地产商的上市表现，才是房企IPO的风向标。

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