创业环保：政策扶持区域垄断保障盈利提升

沪深两市的持续大幅下跌之中，环保类股票开始发力。11月27日，上证指数再度大跌2.36%，环保股逆市走强，其中菲达环保涨停，中原环保等涨幅也在5%以上。          有分析师表示，环保概念个股表现活跃，主要是受国务院确定控制温室气体排放行动目标利好消息刺激，长期来看，随着相关政策的公布实施，环保板块将持续受益。          创业环保（600874.SH）也表现强势，天相投顾分析师王小建表示：“公司的盈利能力还有进一步提高的潜力。随着行业经营环境的改善，不仅公司收入规模会增大，公司盈利能力的提高更是明显。”          城镇化助推          随着城镇化力度的加强，城市配套基础设施建设方面的需求，将在很大程度上带动相关上市公司的业务经营，如节能环保等业务。          作为我国首家以污水处理为主业的A、H股上市公司，创业环保是环保领域的领先企业，主营业务以污水处理、水务为主，拥有纪庄子、东郊等多家污水处理厂和国内最好的污水处理研究中心，已形成了从研究设计到施工再到运营的污水行业完整的产业链。          按照国家“十一五”期间的目标，全国城镇污水集中处理能力将达到 1亿立方米/天，年集中处理量达到302亿立方米，要实现上述目标，需新增投资3320亿元，这将给创业环保带来巨大的发展机遇。          由于公司具有区域垄断优势，在天津市区拥有四座污水处理厂，包揽天津市约44%的污水处理业务，同时，公司积极布局全国市场，先后通过收购等模式进入黔鄂苏陕等省份。这将使公司在市场竞争中占据较大优势。          精业胜龙分析师牛钢认为，该公司主营的城市污水处理业务是当前国家政策扶持的环保产业项目，考虑到政策性和区域垄断性的支持，发展前景广阔。          盈利能力仍有提升空间          尤为重要的是，公司的盈利能力仍有不错的提升空间。          三季报显示，公司第三季度实现净利润92650元，1~9月总计实现净利200663元，同比提高45%，基本每股收益0.06元，同比提高50%，净资产收益率为2.85%。          和此前的两个季度相比，创业环保在盈利方面体现出稳步提高态势。          王小建指出，随着污水处理费、水资源费上调的大趋势，以及部分新项目陆续进入成熟期，将有效提高公司毛利率。“行业经营环境的改善不仅体现在公司收入规模上，对公司盈利能力的提高更是明显。”          据此天相投顾认为，公司2009年~2011年EPS分别为0.20元、0.21元和0.24元，对应动态市盈率分别为30倍、29倍和26倍，首次给予公司“中性”的投资评级。

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