金晶科技：投建太阳能玻璃存在竞争风险

事件：金晶科技发布非公开增发预案，公司拟向特定对象非公开发行股票不超1亿股，发行价格不低于14.97元/股；募集资金用于在北京大兴设立全资子公司北京金晶智慧太阳能材料有限公司，投资15亿元建设600吨/日的太阳能特种玻璃生产线，以及1000吨/日的太阳能功能材料加工中心。      点评：我们认为，金晶科技投建太阳能玻璃，具有一定的市场竞争风险。国内太阳能玻璃市场的主要供应商为南玻A（000012），占国内市场过半份额、全球26%市场份额；另外中国玻璃（3300.HK）的年产能也在10万吨以上，这两家公司对金晶科技的太阳能玻璃募投项目构成较大竞争压力。      我们认为，项目建设期较长，业绩贡献至少要在2011年后体现。鉴于项目建设期共3年，并乐观估计该项目能为金晶科技业绩带来持续的高成长性，预计公司2009年、2010年、2011年每股盈利在0.25元、0.46元、0.93元，2012年后依然可维持较高的业绩成长。鉴于目前股价已较合理反映了公司未来增长的预期，我们给予公司“增持”评级。

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