产能“红线”狂掀水泥业洗牌

在水泥行业风生水起的并购大潮中，备受瞩目的祁连山(17.12,-0.69,-3.87%)水泥似乎只有一个选择--易主。12月15日，上市公司祁连山（600720）发布公告，公司实际控制人甘肃省国资委拟将其控股权转让。

　　 "如无意外，此次中材集团将接手甘肃国资委的股份一跃成为祁连山的大股东。"一位接近中材集团的人士对记者说。

　　 "过去甘肃国资委不愿意放弃控股权，主要是因为祁连山是当地重点企业，且业绩优良，但现在随着38号文下来后，水泥行业调控风声越来越紧，水泥企业之间合纵连横已经是大势所趋，中材集团的综合势力非祁连山这样一个地方企业可比，甘肃国资委终于决定让出控股权。"上述人士说。

　　 该人士所指的38号文，是指9月30日国务院出台的《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》。在这一宏观调控意见中，对于水泥行业的产能过剩现象措辞严厉，不仅要求严格控制新增产能，对尚未开工的水泥项目一律暂停建设并进行清理，对不符合条件项目严禁开工建设。

　　 "随着国家对水泥新建产能进行严格控制，水泥企业大规模新建产能的扩张之路几乎被封死，现在国内几乎所有大型水泥集团都已经掉转方向积极寻找并购对象来壮大实力。"12月15日，数字水泥网一位专家对记者说。

　　 据本报记者统计，自10月份以来，水泥行业集中并购案例涉及10余起，并购者几乎涉及国内所有有实力的大型企业，整个行业"触目皆是并购"。

　　 中材集团打通西北市场

　　 甘肃地区位于连接新疆、青海、内蒙古、陕西、四川五省区的交通枢纽地位，在强调运输半径的水泥行业，这样的地理位置可谓得天独厚。

　　 正因如此，中材集团对于祁连山的控股权觊觎已久。

　　 早在2008年，市场就曾传出中材集团拟收购祁连山。但最终由于双方在控股权问题上未能达成一致而告吹--中材集团非控股不入，而甘肃国资委却不肯放手。

　　 至今年6月，双方长期谈判终于获得进展，中材集团通过参与祁连山定向增发5500万股，成为其第二大股东，占股比例为11.58%，距离甘肃国资委12.78%的持股比例仅一步之遥。

　　 而中材集团在未与祁连山控股方甘肃国资委谈妥收购事项之后，转而通过其控制的子公司赛马实业(36.75,-1.13,-2.98%)，宣布将在甘青地区（白银、天水、西宁）进行大规模新建产能的扩产计划，直接威胁祁连山的区域市场，并呈包围之势。

　　 在渤海证券分析师唐笑看来，"中材宣布要在甘肃建设10条5000t/d的生产线。如果真是这样，那么将至少形成2000万吨以上的新增产能，整个甘肃水泥市场将万劫不复。因此，更大程度上，这是一个威慑，是讨价还价的砝码。"

　　 "从祁连山的角度来看，目前在平凉，已经建成了海螺水泥(47.68,-1.53,-3.11%)的200万吨生产能力，而且可能还有二期工程；在青海，祁连山也受到了赛马和金圆的实质挑战，大有过去同大通河水泥打价格战的态势。虽然目前水泥市场景气尚可，但是公司前景不容乐观。"近期曾赴祁连山调研的唐笑分析认为，这些因素加上近期政策的强烈收紧，迫使甘肃国资委不得不为祁连山寻找一个大靠山，以避免出现区域内产能飚升，企业血拼的局面。

　　 而从中材集团的角度来看，在陆续控制了天山股份(20.79,-0.69,-3.21%)和赛马实业两家上市公司之后，进一步控制甘肃水泥市场已经是势在必行。一方面，海螺已经开始觊觎甘肃，一期工程已经建成，另一方面拿下甘肃，东可抵御海螺，向西可进攻青海和西藏。由此，中材集团将完全打通西北市场。

　　 "祁连山是甘青地区最大的水泥企业，与中材合作之后，将获得战略和资金上的双重支持，随着政府控制水泥产能，下一步水泥企业的扩张方式将以并购为主，而目前甘肃境内水泥企业的平均生产能力只为20万吨/年，因此下一步很可能中材将联合祁连山对甘青地区水泥市场展开大规模整合行动。"唐笑说。

　　 "关于重组工作，由于涉及方面很多，至于何时有结果，现在还难以确定，有新情况，公司会及时披露。"中材集团企业文化宣传部部长曹永胜对记者表示，中材集团下一步的规划还是以进一步稳固西北市场为主。

　　 水泥巨头收购疾行

　　 事实上，在政策重压之下，重组整合已经成为水泥巨头们的主旋律。

　　 12月10日，华新水泥(23.94,-1.36,-5.38%)宣布，为整合西藏水泥市场，已与西藏天路(14.90,-0.70,-4.49%)股份有限公司、西藏高争（集团）有限责任公司、西藏自治区投资有限公司、山南兴业水泥厂签署协议，共同投资组建西藏高新建材集团有限公司（下称"西藏建材集团"）。

　　 新组建的西藏建材集团华新水泥占股43%，为第一大股东，其余四家企业分别占比30%、10%、10%和7%。

　　 "这标志着华新迈出了整合西藏水泥市场的第一步。"一位业内人士认为，"华新将通过这次重组控制西藏大部分产能，从而成为真正的西藏水泥老大。"

　　 未来西藏水泥市场的整合路径也将由此变得清晰，即先成立合资公司西藏建材集团，然后由华新水泥托管西藏境内现有三条及明年上半年投产的一条新型干法生产线，并实现注资。最后，各出资人在保持现有持股比例不变的前提下以现金或资产注入该公司，使其成为运营管理西藏境内所有新型干法生产线的水泥公司。

　　 而在此之前的11月30日，台泥国际与昌兴国际发布公告，双方已签订一份与潜在收购有关的谅解备忘录。根据此次收购备忘录的内容，台泥国际拟以40亿元港币向昌兴国际购买旗下水泥子公司昌兴矿业在中国大陆地区除安徽巢东水泥之外的全部水泥产业。

　　 这桩收购案如若成行，将使得台泥在华南地区的占有率大大超过海螺，成为该地区当之无愧的老大。

　　 此外，11月30日，中国建材旗下的中联水泥也与内蒙古电力集团正式签约，重组后者拥有的乌兰水泥。

　　 乌兰水泥集团拥有熟料产能近500万吨，水泥近300万吨，直接影响和控制水泥产能约600万吨。由于地理位置等原因，过去国内水泥巨头对内蒙古市场少有涉足，而在重组乌兰水泥集团后，中联水泥将直接成为这一地区的领导者。

　　 "运输半径的限制使得水泥业有着天然的地方保护特点，这使得外来企业要整合地方水泥企业难度加大，于是许多大企业都选择了‘以产能搏产能''的办法来扩张市场--通过新建生产线，以规模、技术和营销等方面优势来挤压当地企业的市场空间。但现在随着国家严格控制新建产能，企业要做大做强，要在全国布局，企业必须通过并购区域企业来完成。"中国水泥协会一位人士认为，长线而言，水泥行业的整合大潮，不但可以对产能有更好的控制，也有助于提高整个行业的发展水平。

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