钢铁行业周报:钢价继续回升,趋势渐趋明朗

国内钢价本周继续小幅上涨,期现价差继续扩大,估算毛利本周继续改善。 　　本周国内钢价指数小幅上涨1.6%,其中长材上涨1.3%,板材上涨2.0%,上周三大指数上涨幅度分别为1.2%,1.1%和1.2%。期货价格本周上涨幅度相对更大,因此期现价差继续扩大。在需求因为季节性原因并不出彩的情况下,钢价能持续回升说明了见底的趋势正在逐步明朗。因为钢价的上涨,本周我们估算的成本滞后一月毛利继续改善。不过,近期成本的上升使得成本钢价同步的估算毛利改善幅度并不大。 　　国际钢铁价格指数本周继续维持不变。 　　每月调整一次的国际钢价CRU 指数本周继续维持不变的意义不大,因为彭博周度数据显示美国热轧指数本周大幅上涨8.60%。虽然,在国际产能利用率并没有得到明显提升的情况下,出现价格的波动就判断复苏的力度还显得证据不足,不过,国际正在复苏是可以基本确定的,虽然可能很缓慢。 　　原料价格本周继续上涨,海运费已持续三周下跌。 　　本周矿石价格指数继续上涨,进口矿依然维持较大涨幅。在中国钢产量继续正增长、国际产能利用率还有复苏空间的情况下,矿石似乎比钢价更有理由上涨。 　　本周海运费再次下降,BDI 从3258 下降到3005,跌幅7.77%(其中BCI 从4566 下降到3887,跌幅14.87%)。 　　中板库存继续下降,其余品种本周环比皆有所上升。 　　虽然钢价本周继续上涨,但本已高企的库存表现并不乐观。我们还不能确定目前的库存增加是源于季节性需求下滑带来的出货困难还是贸易商对钢价看涨而主动采购。不过,由于季节性因素更多在影响建筑业的开工,因此从长材库存近期一直弱于板材的表现来看,被动增加的概率更大。当然,增幅并不大。 　　本周全国主要港口铁矿石库存总量6645,比上周下降30 万吨。 　　十一月全球粗钢产量同比持续上涨且连续两月为正,扣除中国后其他国家产量同比年内首次转正。 　　十一月全球粗钢产量同比上涨20.7%,持续上涨且连续两月为正,扣除中国后其他国家产量同比年内首次转正,增长14.46%。环比下滑主要原因在于中国十一月份产量下滑,扣除中国后其他国家产量环比基本持平。

材料结算价