房地产行业:货币政策趋于收紧,区域概念轮番上阵

货币政策趋于收紧,房价整体难有作为中国银监会近期召开会议,指出要严格执行有关信贷政策,加强对房地产贷款业务的监督管理和窗口指导。这是继收紧二套房贷、提高存款准备金率后第三次货币政策收紧的信号。我一直在强调货币政策,因为我认为09年房地产市场最大的助推器是极度宽松的货币政策,没有其他力量可以和信贷释放的流动性抗衡。我在年度策略中也提到了对2010年货币政策实质性收紧的担忧,虽然表态上看官方辞令依然是适度宽松的货币政策,但是在通胀压力下,同比而言,宽松的货币政策将逐步退出。市场预计2010年通胀可能超过3%,高于2.25%的存款利率,因此全年至少加息54个基点才能保持正利率。这也就意味着从国内信贷释放的流动性来看,2010年房地产销售将不甚乐观。 　　上周汇总了近期出台的房地产政策,我也反复强调实体对政策的反应,如果政策作用不明显,进一步严控的可能性较大,如果短期销量下滑超预期,政策利空将告一段落,地方对政策的执行力也将打折。从目前的房地产市场来看,房价仍在演绎疯狂上涨,对房地产股价的反弹颇为不利,房价上涨为出台更多利空政策准备了理由,比如二套房信贷利率、二套房首付比例,管理层在控制房价上仍有较大空间。因此,短期内房地产股整体难有作为。

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