有色金属:流动性紧缩预期升温 金属价格

流动性紧缩预期升温,金属价格全面回调。 　　中国、欧元区12月CPI数据继续回升,且升幅扩大。而此前公布的美国CPI数据回升态势更为积极,通胀脚步渐行渐近。各国政府紧缩流动性的预期进一步升温。受此影响,基本金属价格全面回调。铅、锌价格跌幅较大,分别为8.13%和4.86%。LME金属价格指数周跌幅0.75%。 　　基本金属全球报告库存继续上升,但中国铜库存有所回落。国内12月精铜及铜精矿产量回落,市场供应趋紧消耗了部分库存。近期上期所锌库存迅速上升,这是供给释放和需求收缩共同作用的结果。一方面去年四季度锌价的大幅上涨,导致产量的进一步增加和隐性库存的释放,锌供应更加充裕。另一方面,我们认为目前房地产开工率的下降也影响到镀锌板的订单,下游需求出现阶段性放缓的迹象。 　　上周美元指数大幅上扬,周涨幅1.23%。金价跌破1100美元/盎司关口,COMEX期金价格周五报收1089.7美元/盎司,周跌幅3.61%。我们在此前报告中判断,美元升值可能持续到今年二季度。因此,金价维持弱势下跌的可能性较大。 　　行业动态信息简评。 　　国家统计局公布1-12月有色金属产量。 　　WBMS公布09年前11月基本金属市场供需数据。 　　东阳光铝(8.40,-0.37,-4.22%):引入战略投资者,综合实力显着增强。 　　有色金属板块表现——短期内观望为宜。 　　报告期(1月18-22日)国内持续向好的经济数据再度印证了市场对流动性紧缩的忧虑,有色金属板块周跌幅扩大至7.06%,同期上证综指跌幅2.96%。我们认为,在通胀还未到来之前,货币政策收紧的预期将继续主导金属板块走势,短期内仍以观望为宜。上周全球股指大幅下跌3-4%,矿业股雪上加霜,指数周跌幅达6.63%,市盈率下降至50.24倍。

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