钢铁行业:全球钢铁股本周呈现普跌行情

钢材价格延续调整态势:1月第4周钢材价格延续年初以来调整走势,但阶段性底部渐现。依据品种差异观察,前期跌幅较深的热轧品种跌幅明显放缓;依据周内走势观察,上周后半段钢材价格跌速显着放缓,热轧品种甚至出现小幅反弹。 　　国际钢价平稳运行:本周国际市场保持平稳。欧洲薄板市场继续上涨,钢厂考虑上调2季度价格。美国市场冷卷供不应求,价格继续上涨。亚洲市场上中国资源出口报价开始下滑,市场观望情绪较浓。国内外钢材价差方面,2010年伊始,伴随着海外各主要钢材市场的平稳回升与国内市场的回落调整,钢材价差向利于出口的方向转变。 　　矿石成本追随钢价始现调整,但幅度有限:本周唐山地区现货矿(66%)较上周小幅回落10元,印度进口铁精粉(63.5%)较年内高点回落10元。随钢材价格进入调整区间,原料成本也随之出现调整,但调整幅度极为有限。 　　毛利缩窄趋势依旧:依据矿石价格波动作为钢材价格波动的移动平均线,滞后于钢材价格的变动规律,在价格进入下降调整区间,特别是在调整初期,成本的降幅通常小于产成品的降幅,产品毛利率随之不断缩窄。 　　库存无近忧有远虑:本周流通市场钢材库存绝对量较上周增加33万吨,增速较上周有所放缓。依据我们对河北省部分钢厂的调研反馈,目前钢厂开工率仍维持高位,而下游需求仍处于季节性萎缩期,我们认为发货量高于出货量,库存上升的态势将在近期延续。 　　钢铁股的下跌是全球现象:全球钢铁股本周呈现普跌行情。其中美国钢铁行业指数下跌5.12%,欧洲钢铁行业指数下跌5.27%,太平洋(15.71,-0.02,-0.13%)钢铁行业指数下跌6.63%,。估值方面,目前全球钢铁行业平均2010PB进一步下滑至1.16-1.69,以市净率估值指标衡量,国内钢铁公司估值在全球范围内处于均值上方,相对整体市场估值比率处于全球低位。

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