房地产:行业2009年整体业绩增长约45%

09年地产板块整体业绩增长预计在45%左右。 　　截止2月12日,约73家地产股公告了业绩增长,重点公司业绩靓丽: 　　增幅超过500%以上:深长城、阳光股份、中航地产、中南建设、深天健、格力地产、ST鲁置业等; 　　增幅超过100%-500%:云南城投、世茂股份、中天城投、华业地产、深振业A、中粮地产、阳光城、东湖高新等; 　　增幅超过30%-100%:保利、金地、首开股份、亿城股份、中国武夷、荣盛发展、宁波富达、广宇集团、泛海建设、冠城大通、北京城建等。 　　我们预计万科、华侨城、华发股份、招商地产、苏宁环球、建发股份等主流品种09年业绩增长在30%-50%,地产板块平均业绩增长在45%左右。 　　09年销售火爆,10年地产股平均增长约50%。 　　09年全国商品房销售形势经历了回暖、畅旺到火爆三个阶段,量价增长已超过了疯狂的07年,销售面积和销售金额均创历史新高。在预售制度下,大部分合同销售额将在2010年才能结算转化为营业收入,因此我们确信房地产上市公司2010年的年报将比09年更为靓丽,预计平均增长在50%。 　　短期有反弹要求,但调控压力较大,维持行业“谨慎推荐”。 　　09年的疯狂透支了未来,行业政策已转向偏紧,今年销售难以达到09年水平,预计销售下滑10%以上,这将对地产股11年业绩产生负面影响。鉴于此,今年上半年地产股难有持续性机会,但考虑调整时间较长、调整幅度较大、目前动态估值有吸引力,短期有反弹要求,维持“谨慎推荐”评级,建议低配,并把握三条主线:①区域板块,如深港前海金融服务区板块、皖江城市带板块、海南国际旅游岛板块等;②2011年高增长较确定的品种,如中天城投、苏宁环球、华业地产等;③捕捉超跌反弹机会:密切关注投资、新开工数据,若出现大幅向下波动趋势,可择机布局,此时调控重压有望缓解,政策甚至可能出现松动,这将引发地产股反弹。

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