期锌无视多空对峙 盘中震荡上扬

8月8日上海期锌早盘平开，日内上下快速波动后，但幅度较小，盘中震荡上扬，均线系统呈现向下排列。沪锌主力0810合约早盘平开于14405元/吨，日内多空对峙，上下波动剧烈，成交活跃，尾盘收于14450元/吨，上涨10元/吨，持仓减少246手。     8月8日长江有色金属现货市场上0#锌报价为14550-15500元/吨，1#锌报价为14450-14550元/吨，较上一交易日报价小幅上涨。截止8月8日11：00伦敦金属交易所(LME)三个月期锌收1742美元/吨，上涨2.0美元/吨。     从进出口贸易来看，按照当前的汇率、运费等水平，进口精锌金属盈利的比值在8.6左右，而高纯度的精锌(0#锌)取消出口退税之后，出口盈利的比值降为6.5以下，而1#锌(纯度相对较低，无出口退税且有10%的出口关税)的出口盈利的比值在5.9左右。近年来，国内金属锌的贸易基本处于平衡状态，并且预期随着中国产量快速增长，后期将可能逐渐转变为精锌金属的净出口国，国内外锌价比值将可能滑向出口盈利比值的水平，国内外锌价比值高于此水平，相应的出口将面临亏损，当前沪伦锌价的比值在8.2左右，更接近于进口盈利比值的水平，比值进一步向上波动的空间较小，且当前出口呈现严重亏损，这将促使出口会严重减少而增加国内供应，给国内锌价造成压力，限制比值的上升，正套的风险相对较小。     从相关市场的类比来看，沪伦锌价的比值均高于国内外铜(7.7)和铝(6.4)的比值，锌价比值后期进一步振荡下跌的机率较大。     综合来看，锌价格持续低迷，7月初曾有铅锌行业在上海开会，提出要限产保价，但没有得到行业内领导企业的支持，市场评论认为这意味着锌行业可能面临整合，乘价格低迷的机会，大企业会乘机兼并一些小企业，关注7、8月份国内锌产量是否下降。沪锌由于近期跌幅过大，价格已经跌破国内大多数厂家的成本，因此对空头回补推动下反弹正常。短期内，沪锌将可能低位震荡。

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