同力水泥受益资产置换中期业绩得以平稳增长

同力水泥优良资产豫龙水泥置换进入上市公司后，同力水泥更大程度上受益于水泥需求旺盛，业绩得以平稳增长。通过收购集团资产，公司的产能将迅速扩大，与区域内竞争对手的差距大大缩小，有利于公司未来业绩提升。

    同力水泥公布2008年中期业绩，实现营业收入3.04亿元，同比上升23.04%；实现营业利润2,740.86万元，同比增长81.45%，实现净利润1,986.44万元，同比上升12.46%。

    公司所在的河南省在“十一五”期间固定资产保持较快增速，水泥需求旺盛，加之公司水泥资产在2007年8月进行置换，集团优良资产豫龙水泥进入上市公司，2008年上半年，公司水泥产销量同比大增，带动公司业绩平稳增长。随着，未来集团水泥资产的注入，公司业绩可望保持快速增长态势。

    据了解，2010年河南省计划淘汰全部水泥落后产能，新型干法水泥比例达到100%，但是规划的固定资产投资将接近9,000亿元，水泥需求预计将超过1亿吨，而2007年全省水泥产量为9,300万吨，不考虑50%左右落后产能的淘汰，就有700万吨的缺口，加之2008年7月底法改委严格控制建材新项目投资，水泥供不应求的局面短期难以改变。

    6月4日公告，将向大股东河南投资集团、鹤壁经投、中国建材集团、新乡经投、凤泉建投、新乡水泥厂六家特定对象非公开发行9,000万股，用以收购发行对象持有的水泥企业相关股权。购买的水泥资产预估价值约103,039万元。公司计划收购的标的资产包括：公司大股东河南投资集团所持有的河南省同力水泥有限公司62.02%股权等。其中，河南投资集团所持有的四家水泥企业的全部股权资产预估值约为8.2亿元。

    公司此次收购大股东和相关企业资产，有利于整合公司水泥资产，对未来发展将产生非常积极的作用。通过收购集团资产，公司的生产能力大大增强，与区域内竞争对手的差距大大缩小。

    目前河南规模最大的天瑞集团，是全国重点支持的十大水泥集团之一，拥有6条新型干法水泥生产线和5座大型粉磨站，2006年底，水泥生产能力达到1,600万吨，连续第八年保持河南省水泥产量第一。有央企中国建材背景的中联水泥06年已达1,000万吨产能，虽然大部分产能在山东等地，但07年12月计划在南阳通过收购增加1,000万吨水泥产能，有一举超过天瑞集团之势。此外，华新水泥也北上河南，在信阳新建的日产5,000吨熟料生产线将在2008年投产，水泥产能也将达到400万吨。

    目前公司规模较小，竞争力远不如以上三大水泥公司，但未来资产注入后，公司年水泥熟料产能将达到760万吨，较07年200万吨，同比增长280%，将大大缩小与当地龙头公司的差距，有利于公司市场竞争力的提升，同时也对于公司未来业绩提升起到一定积极作用。据公司预计，非公开发行完成后，2008年公司净利润可达到11,876.85万元，2007年为4,219.29万元。按扩大后股本2.5亿股计算，每股收益将达0.475元，较07年0.264元增长79.92%。

    由于新型干法水泥在河南省占比仅为50%左右，中小水泥企业众多，行业集中度不高，公司未来发展潜力仍可看好。继2004年到2006年河南水泥保持15%左右的高速增长，2007年河南省统计规模以上的水泥企业238家，全省水泥产量9,271.25万吨，同比增长31.61%；截止2007年11月，销售收入220.61亿元，同比增长40.05%；实现利润总额22.75亿元，增长86.48%；销售利润率10.31%，06年为7.83%，经营状况有较大改观。

    2008年一季度，公司实现营业收入1.39亿元，同比上升2.54%；净利润1,015.04万元，同比上升14.68%。

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