太行水泥用废气余热发电有利于降低成本

[世华财讯]太行水泥与中国节能（香港）合作建设水泥废气纯低温余热电厂项目，有利于公司降低用电费用，提高企业竞争力。目前公司主营业务水泥的毛利率仍然在行业内处于落后水平，加之冀东水泥的扩张，使公司在京津唐的优势受到削弱，公司控股股东金隅集团有可能将其旗下的水泥资产注入公司，以应对竞争。

    太行水泥 (600553：3.58，+0.02，↑0.56%)8月28日发布公告称，公司及公司控股子公司保定太行和益水泥有限公司于2008年8月27日与中国节能（香港）有限公司及其全资子公司天壕节能科技有限公司签订了《余热发电项目合作协议》。余热发电建成后，每年可降低采购成本约1,200万元。

    公司目前有5条新型干法水泥生产线，年生产能力560万吨：邯郸本部有1条日产2,000吨和1条日产2,500吨生产线，北京房山和保定易县各有1条日产3,200吨生产线，哈尔滨兴隆县有1条日产1,200吨生产线，但水泥粉磨和锻烧过程中的大量余热并没有充分利用。此次，公司与中国节能（香港）合作建设水泥废气纯低温余热电厂项目，将有效合理利用余热为公司提供廉价电力，有利于公司降低用电费用。

    据了解，双方协议，由中国节能（香港）在河北太行及其所属相关参控股子公司所在地分别设立余热电厂项目公司，并负责对河北太行及其所属相关参控股子公司之上述余热发电项目进行全额投资、运营管理。河北太行及其所属参控股子公司负责提供建设余热电厂所需的废气余热、建设场地及配套基础设施等。合作期限是自新建余热电厂正式发电之日起20年，20年期限届满日起中国节能（香港）将余热电厂的厂房、设备无偿交给河北太行及相关参控股子公司经营和管理，产权归河北太行及相关参控股子公司所有。余热电厂向提供废气的水泥企业供电，水泥企业按照0.42元/KWH的优惠电价（含税）向余热电厂缴纳电费。

    随着用电费用的降低，公司营业成本下降，对未来业绩提升将起着非常积极的作用。根据目前河北工业用电电价不低于2004年的0.561元/KWH计算，上述余热发电建成后，公司预计每年可降低采购成本约1,200万元，而公司2008年上半年的净利润仅1,835.70万元。公司的全部生产线都配套余热发电后，公司业绩和毛利率都有望大幅提升。

    据披露，协议还包括：当河北太行每提供一条4.5MW装机的余热资源时, 如中国节能（香港）在2011年12月31日前进行了IPO，则中国节能（香港）将于2011年12月31日前向河北太行及其所属参控股子公司支付中国节能（香港）IPO时750万元人民币的等价股票或现金，以配合河北太行更好地实现水泥发展战略。若中国节能（香港）未能于2011年12月31日前实现IPO，则中国节能（香港）在原约定电价的基础上，从2012年1月1日起电价下降10%为双方执行的电价。

    目前公司主营业务水泥的毛利率仍然在行业内处于落后水平，2008年上半年仅为17.54%，不仅低于行业龙头海螺水泥 (600585：28.78，+0.83，↑2.97%)的28.33%，也低于主要竞争对手冀东水泥 (000401：7.43，+0.08，↑1.09%)的24.13%，依靠政府补贴才实现业绩增长。

    冀东水泥还具有公司目前无法比拟的规模优势，水泥产能超过公司的10倍以上，并有扩大领先优势的趋势。

    08年伊始中材集团就通过增资控股的形式成为冀东水泥的实际控制人，拉开了整合中国北方水泥产业的序幕，冀东水泥的“三北”战略将得以延伸，2010年产能预计将达到5,000万吨以上，其对整个北方地区的水泥控制力得以加强。在这样的环境下，公司控股股东金隅集团一方面扩大产能，另一方面有可能将其旗下的水泥资产注入公司，以应对对手的竞争。

    2008年1月金隅集团与河北赞皇县人民政府签约，决议投资8亿元建设日产7,500吨水泥熟料生产线项目，第一条日产2,500吨熟料生产线已于2008年6月底前完成，2009年底前计划完成第二条日产5,000吨熟料水泥生产线建设，达到年产水泥300万吨的规模。2008年4月在涿鹿开始建设一条日产4,400吨熟料生产线，建成后也将增加水泥产能176万吨。

    资料显示，金隅集团是北京最大的水泥企业，在北京市场占有率达到40%，是北京市重点工程和奥运工程的最主要建材供应商。公司旗下拥有多家水泥生产企业，产能规模奖金1,000万吨。07年10月，金隅集团通过公司原大股东太行华信50.84%股权间接控制公司，金隅集团的水泥资产全部注入后，公司水泥产能将达到1,500万吨。

    公司2008年上半年实现营业收入72,694.94万元，同比增长41.23%；利润总额2,403.08万元，同比增长188.35%；净利润1,835.70万元，同比增长5,847.14%；基本每股收益0.05元，每股净资产2.09元，净资产收益率2.38%。

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