铝价下跌影响业绩

08年前三季度公司实现营业收入49.44亿元，同比增长38.95%；实现归属于母公司所有者的净利润4.90亿元，同比下降12.65%；净资产收益率为25.41%，同比下降8.86个百分点；上半年实现每股收益1.020元，其中第三季度单季实现每股收益0.141元，环比出现大幅下降。  　　目前国内现货价格在14000元/吨，已经大大低于生产成本，铝行业陷入全行业亏损境地。但由于全球金融市场的动荡、消费减速以及国内电解铝产能的快速扩张，我们预计铝行业仍然会在低谷徘徊，并可能出现行业的整合。因此，公司四季度业绩依然不乐观。  　　我们预测公司2008-2010年的EPS为0.99、0.78、1.18元。基于对行业继续将在低谷徘徊的判断，我们暂时降低公司的投资评级至“观望” 。

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