江西铜业飙升50%两大诱因 王赤卫话音落地 彻底去库存化撬动预期

4月10日，上海期货交易所沪铜合约收市全线涨停，其中，7月铜收盘价38190元，上涨1810元，成交384384手，持仓量216682。 　　同日，江西铜业(600362.Sh)也上涨2.34元收报25.72元，在近一个月内涨幅超过50%。在有色、新能源等板块的带动下，沪综指收盘上涨2.7%，创七个月以来收盘新高。 　　在去年第四季度经历了牛熊逆转的铜市，为何今年表现惊人？ 　　4月1日，江西铜业执行董事、副总经理王赤卫在香港的业绩会上已经表示，“如果全球经济回稳，大家的投资热情重新回到市场，我相信铜是未来投资者比较看好一个商品，因为它的流动性非常好，金融属性非常强，所以有理由对铜的未来保持一个谨慎乐观的态度。这是我们的一个基本判断。” 　　而长城伟业期货机构业务部总经理卜毅文在4月10日对本报记者解释说，沪铜持续上涨，主要因为库存量下降。不过这个因素是阶段性的，与国储收铜有很大关系。而且相对其他的商品来说，铜的金融属性比较强，又是有色金属里面基本因素比较好，产业利润率相对比较高，而铝和锌的产业利润率就比较低。 　　两大诱因：国储收铜、库存偏低 　　4月10日的沪铜合约收市全线大涨事出有因。 　　目前市场上关于国储收铜的传闻不少，具体情况难以判断。国际铜业研究组织(ICSG)的数据显示，去年全球铜市供应过剩36.3万吨，而中国国家物资储备局收储规划预计达30万吨，能部分抵消2008年全球铜市供应过剩。 　　卜毅文说，现在国内对铜的需求不完全是生产性的需求，是阶段性的需求比较大。可以肯定的是，铜价与国储的购买行为关系最大。 　　另一方面，伦敦金属交易所(LME)期铜上涨与沪铜价格也相互有影响。三个月期铜MCU3收报4550美元,上涨150美元。4月9日，LME的铜库存减少7425吨至最近三个星期来最低的496775吨。而LME取消仓单周三增加至62575吨，为总库存的12%。同时，美元汇率存在贬值趋势，推动大量资金涌入商品市场。 　　王赤卫表示，铜是一种特殊的产品，第一表现在铜的总量并不大，全球一年就1800多万吨铜。第二，铜的库存目前还是在一个比较低的位置，因为现在三个交易所，LME、COMEX(纽约商品期货交易所)，以及上海期货交易所，加起来大概有56.7万吨左右的总库存。这个库存处于历史的一个中等偏下的位置，处于比历史库存低几十万顿的水平。第三，在这样一个低库存的情况下，如果中国对铜的消费比较好，加上市场比较关注的收储问题，对于铜构成利好。 　　铜价下半年转弱 　　尽管目前铜期货走势凌厉，不过业内人士对于未来铜价的表现态度谨慎。 　　江西铜业董事长李贻煌表示，对今后铜价走势的判断，是仁者见仁，智者见智。从江西铜业的判断来看，今年全年铜价不会有特别大幅度的攀升。 　　根据英国商品研究局(CRU)的数据，2009年全球铜需求将减少13.5%，其中中国需求仅增加1.1%。英国商品研究局认为，在中国完成库存重建后，铜价将大幅下滑。 　　因此，中国国内的铜需求成了影响铜价的关键一环。 　　“中国作为目前最大的铜消费国，中国对铜的消费从去年四季度以来，包括今年的1-3月份，都有一个非常好的表现。今年中国对阴极铜的进口差不多比去年增长了70%多，中国在1、2 月份的biaoguan消费达到了90万吨以上。” 王赤卫说，“中国今年二季度铜进口，我个人感觉还会保持一个良好的态势，因为不但是国内进入二季度之后是一个消费的旺季，从目前市场的状况来看，应该说是比较令人鼓舞的，我对此持比较乐观的态度。” 　　李贻煌也表示，“在国家的产业振兴规划中，有一条是改善铜产业的出口环境，并通过扩大内需来增加铜的需求；第二是重组3-5个集团性的、可参与国际竞争的企业；第三是鼓励铜厂生产一些高附加值的产品；第四是通过技术升级来淘汰落后的企业，提升整体产业的技术水平。这些都是铜企业迫切需要改善的外部条件和措施，我们希望国家能尽快出台细则。” 　　建银国际预期，中国电网的大规模升级改造和家电下乡的补贴计划是被列入政府刺激国内经济的政府日程的两项主要内容，电力和家电占内地铜需求的约50%。 　　不过，卜毅文表示，家电下乡在短期内对于铜价还会有一点影响，而电网改造是一个长期问题，对铜价的影响应该是常态。他估计，上半年铜价会一直上涨，估计未来两三个月会找到高点，之后下半年相对于伦敦价差来说会转弱。

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