牛刀：5月本轮房价上涨见顶 中国房价还有一轮大跌

同比还在下降，环比却在上升。这种房价走势，从技术形态上来说，是一种典型的大落大起的形态，不仅在高度的累积短期风险，还潜伏着中长期的危机。 　　根据国家发展改革委、国家统计局调查显示，4月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.1%，降幅比上月缩小0.2个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。因为是对70个大中城市房价的综合统计，看上去幅度不大，表现在局部城市起落幅度是非常大的。比方说深圳，连续4个月的两位数同比下跌，到四月份，同比下跌开始减缓，仅为-8.8%，但是，环比上升2.0%，走出的就是大落大起的价格曲线。 　　类似于深圳这种起落变化较大的城市，还有广州、上海、北京、南京、石家庄、兰州等，根据趋势判断，很多城市将在五月份走出这一形态，也同时完成本轮房价上涨的顶部，随即将陷入更大的跌幅。 　　4月份，央行新增贷款的数据已经出台，达5918亿，只有上月的三成，预期正常情况下，5月份不会超过5000亿，突击放贷的错误正在得到修正，尽管央行在表态，说是保持宽松的货币政策，但是，越是这样说实际上就越不可能像一季度那样疯狂放贷。从数据上，我们可以看出，所有货币投放均在投资上，在增长指标中，投资占了29.1%，消费只占14.4%，出口是负的。 　　现在的房价在同比下降中的环比上涨，靠的主要是货币推动。在天量新增贷款的情况下，资产价格的上升是必然的，同样不能维持天量的新增贷款，房价下跌也是在所难免。因为新增贷款，不能有效的解决市场的产品结构和供求矛盾，不能有效地破除一些落后陈腐的市场规则，尤其是无法打破腐败和欺诈这两个潜规则，也就不可能有市场的健康运行。 　　从宏观经济层面来说，连续6个月CPI、PPI的双降，表明经济还处在衰退和调整的周期。我们千万不要以为，中国经济完全是受到美国金融海啸的影响而转入衰退的，实际上，有没有美国的金融海啸，中国经济的危机都会爆发。客观上的作用，只是加快了危机的来临，而主观上，我们在连续十多年的高增长已经累计了许多矛盾，市场自身会加剧矛盾的爆发。 　　我们应该意识到这场危机的根源所在，是上层建筑未能适应经济基础的发展，是社会财富分配的两极分化，是体制上的居多缺陷所在。这些问题都不是新增巨额货币所能解决的。反映在房价走势上，主要是需求的量能不足，无法支撑房价的高位运行。就这个层面来说，只要新增贷款走向正常，房价一轮下跌趋势在所难免。我们密切关注，5月的顶部有多高，下跌的幅度就有多大。

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