铅锌行业点评：全球1-3月份铅锌市场供求过剩

事件:国际铅锌研究小组(ILZSG)在最新的月报中公布,今年前3个月,全球铅市供应过剩33,000吨。全球精炼铅使用量为200.7万吨,去年同期为202.5万吨。ILZSG同时称,1-3月全球精炼铅产量为204.0万吨,高于去年同期的202.4万吨。 　　2009年前3个月,全球锌市过剩187,000吨。今年1-3月,全球精炼锌使用量为241.8万吨,去年同期为276.4万吨。全球精炼锌产量为260.5万吨,低于去年同期的285.2万吨。 　　点评:在基本金属当中,金属铅的供求状况仍然是最乐观的,今年的前三个月其消费量与产量与去年同期相比基本扯持平,有小量的过剩基本维持一种供求平衡,该组织在4月23日也表示,全球铅市今年将供应过剩3.7万吨,同样也是过剩幅度不大,基本维持一种平衡。 　　锌的供求状况没有铅乐观,其消费量与产量也较去年同期有所下降,价格支撑上主要还是中国收储因素的影响较大。该组织预期2009年全球锌市料将供应过剩260000吨。其预估全年锌需求将下降4.9%至1092万吨,创1975年以来最大降幅。预计2009年精锌产量将下滑4%至1118万吨,受过去六个月的减产、设备关闭及新项目启动延迟的影响。 　　通过上市公司的一季报来看,铜业上市公司已经扭亏为盈,而铅锌业与铝业仍然处于亏损当中,而铅锌业的亏损程度要略好于铝业。由此,也可以得出,当前的锌价还不足以使中小铅锌冶炼企业复产。在国内的行业调整与振兴规划中,明确提出即建立健全收储机制,说明如果金属行业的景气度如果大幅下滑,收储将继续,以保证政府稳定金属价格的目的,当今的价格是底部的可能性较大。铅锌的下游行业主要是汽车行业,当下,国际汽车行业的不景气显然要影响锌的需求,行业的景气度不可能很快发生实质型的反转。铅锌业今年生存于盈亏边缘的可能性较大。我们维持“铅锌”行业中性的投资评级。

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