美国钢铁和铁矿石强势周期将持续

高盛（GoldmanSachs）近日发布报告表示，行业供给广泛受限将支持高价格，该行推荐买入合众钢铁和商业金属公司。      金砖四国、新11国和海湾阿拉伯国家经济推动高盛的美国钢铁长期牛市观点。高盛长期牛市观点的主要动力在于，来自金砖四国、新11国和海湾阿拉伯国家经济体的工业和城市化对钢铁、铁矿石和冶金用煤的需求增长。高盛认为，这些国家的人均收入增长可能推动对基础设施建设的需求，导致金属和钢铁周期延长，保持高价格。      高盛保守的钢铁增长率为3.5%存在上升风险。高盛预计，全球钢铁需求将在未来10年至少增长5亿吨。这等于年增3.5%，为过去7年增长率的一半。高盛预计，钢铁生产渐增将要求大约7.25亿吨铁矿石和2.4亿吨炼焦煤。      行业供给广泛受限将支持高价格。整体商品供给链已经经历紧缩，因娴熟劳动力和设备短缺、物流瓶颈、投资不足和铁矿石品质下降。结果显示，高盛预计供给将滞后于强劲的需求，为高价格环境持续提供支持。然而，新型经济体的基础设施建设需求显示，高盛的3.5%增长率预期过于保守。      铁矿石市场平衡将支持进一步赤字。高盛的全球矿产研究团队预计，全球铁矿石生产将在未来10年增长10亿吨。然而该行预计，行业广泛受限将减少或延缓4.35亿吨的供给，为该行的铁矿石价格预期带来上升风险。      高盛认为，合众钢铁（X）和商业金属（CMC）是钢铁公司中定位最好的，因其垂直统一管理原材料。世界上最大的铁矿石生产商，巴西的淡水河谷公司将受益于来自新兴市场的需求增加，未来5年产出将增加23%，并且物流系统强劲。高盛预计，Alpha Natural Resources（ANR）将受益于潜在盈利上升，并且预计冶金用煤市场强劲。

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