麦格理：中国铅锌限产很难实现

继电解铝行业集体限产后，27家中国铅锌采矿和冶炼企业也意欲用同样的方法给锌价提供支撑，但市场对铅锌企业集体减产10%的效果大多表示怀疑。麦格理银行昨日更是发表评论称，与电解铝企业受到电力成本的逼迫相比，铅锌行业的限产还缺乏正当性。

    大型炼企没加入限产协议

    根据上海有色金属行业协会公布的协议资料，参与限产协议的企业大多是中小企业，包括中国最大的锌冶炼商株冶集团等则没有参加会议。麦格理估计这些企业的锌产能占中国总产能不到20%，并认为“没有大熔炉厂的提议，减产10%似乎是一个不现实的提议。”

    而巴克莱银行认为，联合减产的公告只有可能在短期内对锌价提供支撑，但无法改变锌价继续下跌的整体预期。

    铅锌电力成本远低于铝

    此外，锌熔炉工业不是能源密集型工业，减少锌产量对缓解中国能源供应的压力没有太多帮助，生产一吨的锌平均只需消耗3.5千瓦时的电，而生产一吨铝却需要14.5千瓦时。因此电解铝企业可以以节能减排的名义集体减产以支撑铝价。

    但对想效法电解铝企业限产增价的铅锌行业而言，巴克莱银行认为，电力成本的差别意味着锌冶炼企业削减产量并不是受迫于电力短缺，而纯粹是为了努力提升国内价格，但这同时也意味着，生产商仍然有空间持续运营，尤其是一旦锌价有所上涨，再加上中国的锌行业组织较松散，类似的减产计划很难完全实现。

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